次のコンセントの深い解釈：100億パワーのリチウム電池のリサイクル

パワーリチウム電池の最初のバッチが稼働すると、それらは廃止期間に入ります。 2018年には、リチウム電池のリサイクルが小さなピークの到来を告げると予想されています。環境保護のニーズ、リチウム電池リサイクルの経済性、政策支援が、リチウム電池リサイクル事業の発展を推進する3つの主要な推進力であると考えています。（1）環境保護：リチウムイオン電池の廃棄物は、重金属汚染や有機物を引き起こす可能性があります。汚染、そして最終的にはフードチェーンを通じて。人間や動物の侵入は、環境の質と人間の健康に深刻な影響を及ぼします。 （2）経済的側面：廃リチウム電池をリサイクルし、ニッケル、コバルト、リチウムなどの貴重な金属を抽出してリサイクルすることにより、原材料不足や価格変動のリスクを回避する効果的な方法であり、経済的メリットは顕著です。 （3）明確な政策志向：リサイクルモードと責任分割の観点から政策を徐々に完成させる必要があり、カスケードの使用、生産者責任の拡大、およびパワーバッテリーリサイクルシステムの構築が今後の開発の焦点となる。

新エネルギー車の販売が好調で、パワーリチウム電池の需要が高い成長空間を切り開いてきました。私たちの計算によると、中国の電力リチウム需要は、2016年から2020年にそれぞれ28.21GWh、36.44GWh、47.48GWh、69.82GWh、100.94GWhになると予想されています。 2017-2020年の前年比成長率はそれぞれ29.17％、30.30％、47.05％、44.57％です。これらの電池は2018年から2025年にかけて段階的に廃止されます。これに基づいて、パワーリチウム電池のリサイクル市場は2018年に初めてピークを迎え、今後3年間で急速な成長を維持すると予測しています。一定の安定性。 2018-2020年の世界のパワーリチウム電池リサイクル市場はそれぞれ41.4億元、82.09億元、13.102億元であり、前年比成長率は474.11％、98.29％、59.61％であり、 2018年から2020年までのCAGRは78％です。

業界の絶対的なリーダーは現れておらず、精度とスケール効果がコアコンピタンスをキャストしています

正確なカードポジションと規模の経済を備えた企業は、将来的にコアコンピタンスを持つと信じています。まず第一に、現在のパワーリチウム電池リサイクル産業はまだ発展の初期段階にあり、将来は確実に規模とブランディングの方向に発展するでしょう。このプロセスでは、正確なカードの位置と明確な位置付けを持つ企業が、高品質のリソースを獲得する上で主導権を握り、業界の改造で際立つことができることがよくあります。第二に、大規模な操業を行う電池メーカーは、比較的完全な販売ネットワークを持っていることが多く、リサイクルシステムは比較的健全です。回収可能なリチウム電池の数は膨大であり、ビジネスの前向きなサイクルを形成し、パフォーマンスをサポートしています。さらに、規模の経済により、輸送コスト、調達コスト、および費用が希薄化する可能性があります。最後に、スケール効果は、研究開発能力と技術の向上につながります。そのため、事業の正確な位置付け、リサイクルシステムの早期構築、電池メーカーや自動車メーカーとの緊密な協力については楽観的です。

リスク警告：新エネルギー政策に大きな変更が加えられ、バッテリープラントの拡張は予想されておらず、マクロ経済の変動が発生しています。

1.環境へのメリット+経済+政策支援、リチウム電池リサイクル事業の推進

近年、国内の新エネルギー自動車産業は活発に発展しており、その結果、パワーリチウム電池の設備容量が大幅に増加しています。通常、パワーリチウム電池の寿命は3〜5年です。電気自動車のバッテリーパックには、80〜120個の単セルリチウムイオンバッテリーが含まれており、各パワーリチウムイオンバッテリーの重量は3〜4kgです。平均して、各新エネルギー車には100個の単セルリチウムイオン電池が搭載されており、それぞれの重量は3kgです。 2015年現在、全国で使用されているパワーリチウム電池の台数は2億6600万個、総重量は79万8000トンに達します。イオン電池は2018年の廃棄期間に集中し、リチウム電池を廃炉にリサイクルする問題が差し迫っています。現時点では、環境保護のニーズ、パワーリチウム電池リサイクルの経済性、および政策支援が、リチウム電池リサイクル事業の発展を推進する3つの主要な推進力であると考えています。

1.1。重金属汚染はますます顕著になり、環境の質に深刻な影響を及ぼしています

まず第一に、廃リチウム電池のリサイクル体は大きな環境上の利点があります。リチウムイオン電池は、主に正極材、負極材、電解質、セパレーターで構成されています。その中でも正極材が最も価値が高く、リサイクルの焦点でもあります。三元リチウム電池を例にとると、正極材料がコストの約35％を占め、負極材料、電解質、膜がそれぞれ約5％、8％、8％を占めています。環境に一度廃棄されたリチウムイオン電池材料、ニッケル/コバルトのアノード材料、マンガンおよび他の金属イオン、カソードカーボンダスト、電解質中の強アルカリおよび重金属イオンは、重金属または有機物の汚染を引き起こす可能性があります汚染、そして最終的にはフードチェーンを通じて最終的に人と動物の体に入り、環境の質と人間の健康に深刻な影響を及ぼします。

1.2。使用済みリチウム電池のリサイクルは重要であり、貴金属は重要なリサイクル対象です。

パワーリチウム電池の原材料価格が高いことは、リチウム電池のリサイクルの重要な理由です。近年、三元リチウム電池の重要な原材料の価格は着実に上昇しています。最近の取引日における揚子江の非鉄市場におけるコバルトの平均取引価格は約56万元/トンであり、過去最高である。金属ニッケルの平均価格も上昇傾向を示しています。鉄リチウムも近い将来、164,000元/トンの高水準を維持しています。今後、新エネルギー乗用車市場の拡大に伴い、三元リチウム電池のカバー率がさらに高まることで、関連する金属原料の需要が急成長することは間違いありません。コバルトやニッケルなどの貴金属の価格は高止まりが見込まれ、使用済みリチウム電池のリサイクルも見込まれます。利点が強調されています。

1.3。政策体制は徐々に改善されており、今後の展開の方向性は明確です。

2012年以降、国の省庁は使用済みリチウム電池のリサイクル市場を浅いものから深いものへ、弱いものから強いものへと政策レベルで徐々に標準化および改善し、リチウム電池のリサイクルに関する10以上の関連する政策と規制を発行しました。 。コーミングを通じて、現在の政策志向は以下の側面に集中していることがわかりました。

（1）使用済みリチウム電池の使用率を向上させるために、パワーバッテリーカスケードの使用を提唱する。 2012年6月、国務院は「省エネ・新エネルギー車開発計画」を発表し、パワーバッテリーのリサイクル管理方法を正式に策定し、パワーエレベータカスケードの利用とリサイクル管理システムを確立しました。以来、「新エネルギー車の振興・応用促進に関するご意見」、「再生可能資源産業の発展促進に関するご意見」、「自動車用電池産業の発展促進行動計画」を継続しております。 。廃リチウム電池の経済的利益を十分に活用するために、最初にカスケードを使用し、次に分解してリサイクルします。

（2）生産者責任の拡大システムを実施し、自動車メーカーとバッテリーメーカーがパワーバッテリーのリサイクルと利用を行う主な責任を明確にする。関連する方針は、パワーバッテリーの製造、使用、リサイクル、再利用における自動車企業の主な責任を強化する必要があることを指摘し、自動車会社は新エネルギー車製品のアフターサービスコミットメントシステムを確立する必要があることを指摘しました（バッテリーのリサイクル）、新エネルギー車のパワーバッテリーを実装します。トレースソース情報の管理、パワーバッテリーのリサイクルの追跡と記録。

（3）パイロットプロジェクト、リサイクルネットワークの構築、情報化の監督など、パワーバッテリーのリサイクルシステムを確立する。関連する方針は明確に述べられています。1北京-天津-河北、長江デルタ、珠江デルタなどの新エネルギー車の開発に焦点を当て、普遍的で経済的なリサイクルモデルの確立を支援し、実証アプリケーションを実行します。 2電気自動車とパワーバッテリー生産企業は、使用済みバッテリーのリサイクルネットワークの確立、アフターサービスネットワークを使用した使用済みバッテリーのリサイクル、リサイクル情報の収集と公開、使用済みバッテリーのリサイクルと安全な廃棄の確保に責任を負います。 3つの自動車企業は、バッテリーのトレーサビリティ情報管理を実装し、発生したパワーバッテリーのリサイクルを追跡および記録する必要があります。

（4）業界の規範は絶えず改善されており、企業の資格要件は徐々に明確になっています。 2017年5月、国家標準化局は、パワーバッテリーのリサイクルに関する最初の国家標準である「車両パワーバッテリーのリサイクルと利用に関する仕様」を発行し、回収および解体企業が関連する資格を有することを明確に要求しています。 。

1.4。カスケード利用+解体とリサイクル：リチウム電池をリサイクルするための重要な方法

1.4.1。ラダーの使用率：バッテリーコストを削減する新しい方法、開発の見通しは楽しみにしています

パワーリチウム電池の使用は、新エネルギー車のリサイクルとパワーリチウム電池の中間リンクであり、その重要性は、電池原料からの電池寿命にあります-電池-電池システム-自動車用途-二次利用-資源リサイクル-電池原材料サイクル使用の観点から、バッテリーのコストを削減し、環境汚染を回避することができます。

一般に、パワーバッテリーの性能が元の性能の80％に低下すると、電気自動車の使用基準は満たされませんが、それでもエネルギー貯蔵システム、特に小型のエネルギー貯蔵システムで継続して使用するための条件があります。 -スケール分散型エネルギー貯蔵システム。たとえば、安定化、安定した風力エネルギー、太陽エネルギーなどの断続的な再生可能エネルギー生成の出力電力が実装され、ピークとバレーの充填が行われ、電力負荷の供給と需要の矛盾が軽減され、双方向の相互作用の要件が満たされます。スマートグリッドエネルギーの。また、廃電リチウム電池は、電動自転車や電動二輪車などの低速電気自動車にも使用できます。

タワー基地局のエネルギー貯蔵電池の需要は非常に大きく、はしごによる電池の大規模使用の特徴と一致しており、電池の主な応用分野となるでしょう。 China Battery Networkによると、2018年1月4日、China Railway Towerと、長安汽車、BYD、Yinlong New Energy、Waterma、Guoxuan Hi-Tech、Thornton New Energyを含む16社が、新エネルギー車のパワーバッテリーリサイクル戦略的パートナーシップ契約に署名しました。 2015年以来、中国鉄道タワーは、黒竜江省や天津などの9つの省と都市に57の廃止されたバッテリーラダー利用テストサイトを建設し、廃電力バッテリーラダーの利用を積極的かつ有益に調査してきました。パイロットの範囲は12の州と都市に拡大されました。バックアップ電源、ピークシェービング、マイクログリッドなどのさまざまな使用条件をカバーする3,000を超えるテストサイトが構築されています。

パワーバッテリーラダーの利用は、日本、韓国、米国で長年の実証経験があります。日本と韓国は、新エネルギー開発の当初からパワーバッテリーの再利用の研究に注力してきました。この予備調査作業は、中国に良い参考資料を提供しました。近年、中国政府は関連政策を集中的に導入し、リチウム電池の使用を積極的に奨励し、北京、青島、河南などの地域で実証プロジェクトを実施しました。デモンストレーションプロジェクトの建設、試運転、運用および保守を通じて、劣化したバッテリーエネルギー貯蔵システムの大規模な実装のための強固な技術的基盤を築きます。

1.4.2。解体とリサイクル：主に化学的方法に基づいており、物理法則の商品化には時間がかかります

廃リチウムイオン電池の前処理を行った後、リサイクルプロセスで使用される主要な技術に従って分解などを行った後、廃リチウムイオン電池の資源処理プロセスは、物理的方法、化学的方法、および生物学的方法。

物理的方法には、火災法、機械的破砕浮選法、機械的粉砕法、有機溶媒溶解法、および水熱溶解沈殿法が含まれます。乾式法としても知られている火の方法は、最も一般的に使用される物理的な回復方法です。主に高温焼却により結合した有機物を除去し、リチウム電池の構成材料を分離すると同時に、電池内の金属とその化合物を酸化します。還元・分解し、水蒸気状に揮発させた後、凝縮法等で回収します。

物理的方法とは異なり、化学的方法（湿式法とも呼ばれます）は、水酸化ナトリウム、硫酸、硝酸、過酸化水素などの化学試薬を使用して、正のコバルト、リチウム、アルミニウムなどを除去する方法です。壊れたリチウムイオン電池を分解した後のリチウム電池の電極。コバルトやリチウムなどの金属元素を精製、分離、精製します。金属イオンを塩酸で浸出させると反応時に有害な塩素ガスが発生するため、現在使用されている浸出システムは硫酸と過酸化水素の混合系です。酸浸出後の浸出液については、沈殿法、抽出法、塩析法、電気化学法等により金属イオンの精製を行うことができる。

化学的方法は比較的成熟しており、回収率は物理的方法よりも高いが、金属酸化物は一般に得られ、リチウムイオン電池のカソード材料として直接使用することはできず、回収された金属酸化物の使用は複雑で費用がかかります。

技術サポートの観点から、電池材料メーカーは、材料合成プロセスの独自の理解を利用し、材料リサイクル技術を深めることができ、利点はより明白です。実際、GEM、Bangpu、Yanfeng Lithiumなどの企業は、カソード材料に関連するビジネスを展開しています。特に上流原料の一般的な値上げの文脈では、「リサイクル＋生産」を通じて重要な原料価格を固定することが戦略的に重要であり、このモデルは今後さらに推進されることが期待されます。

2.リチウム電池のリサイクルは、ピーク時にナゲッツの10億の青い海の市場を先導しました

2.1。新エネルギー車の販売台数が急増し、リチウム電池の設備容量が大幅に増加しました。

国内の新エネルギー車の販売台数は急増しており、パワーリチウム電池の出荷台数が大幅に増加しています。中国自動車協会のデータによると、中国の新エネルギー車の販売台数は、2011年から2017年にかけて82万台から777,000台に増加し、CAGRは114％でした。これにより、パワーリチウム電池の出荷が急増しました。 GGIIのデータによると、2017年の中国のパワーリチウム電池の設備容量は36.4GWhと高く、約29％増加しました。

将来的には、新エネルギー自動車産業は、政策主導型から需要主導型へと徐々に移行していきます。一方で、市場競争の激化により、自動車メーカーの販売価格が下落しました。一方、自動車メーカーは規模の経済を実現し、拡大によりコストを削減します。二重の影響を受けて、新エネルギー車の価格は引き続き下落し、需要が開発の主な原動力となるでしょう。

新エネルギー車の販売が好調で、パワーリチウム電池の需要が高い成長空間を切り開いてきました。私たちの計算によると、中国の電力リチウム需要は、2016年から2020年にそれぞれ28.21GWh、36.44GWh、47.48GWh、69.82GWh、100.94GWhになると予想されています。 2017-2020年の前年比成長率はそれぞれ29.17％、30.30％、47.05％、44.57です。 ％。電池のこの部分は、2018年から2025年にかけて徐々に廃止期間に入ります。2015年以前の業界の不均一な技術レベルを考慮すると、製造されたリチウム電池の性能は劣っています。バッテリーのこの部分は、事前に廃棄期間に入ると予想されます。 2018年には、パワーリチウム電池のリサイクルが最初のピークを迎えます。

2.2。パワーリチウム電池のリサイクルは改善されており、2020年の市場規模は100億を超えています。

ハイテクリチウム電池とリチウム電池データの統計によると、2011年から2017年の中国のパワーリチウム電池の設備容量は、それぞれ0.35GWh、0.66GWh、0.79GWh、3.70GWh、15.90GWh、28.21GWh、36.44GWhです。 。業界の包括的な開発特性とカソード材料技術ルートの進化の傾向に基づいて、さらに次の仮定を行います。

（1）正極材料の異なるパワーリチウム電池の設備容量：リン酸鉄リチウム電池が2011年から2015年に絶対的な主導的地位にあることを考慮すると、その設備容量は100％、95％、90％、85を占めると推定されますその年の総設備容量の。 ％および80％、三元電池の設置容量は0％、3％、7％、11％および15％を占めました。

（2）三元材料の種類の分布：2011年から2015年に使用された三元材料はすべて三元111です。2016年には、三元材料に使用された三元材料が50％を占め、2017年に使用された三元材料は111、532、 622.比率は、それぞれ15％、80％、5％です。

（3）パワーバッテリーの使用期間：パワーリチウムバッテリーの耐用年数は通常3〜5年です。 2015年以前の業界はまだ発展の初期段階にあることを考えると、パワーバッテリーの品質と性能は限られています。パワーバッテリーの耐用年数は3年であると楽観視しています。これによると、2018年から2020年までの電力リチウム回収スケールはそれぞれ15.11GWh、26.79GWh、34.05GWhであり、前年比成長率はそれぞれ325.25％、77.36％、27.10％でした。

（4）各種電池の正極材料の重量の推定：各種正極材料のエネルギー密度、化学分子式、元素比率を用いて、単位KWh電力リチウム電池の主原料重量を算出します。

（5）リサイクル率：現在、ジンタイパビリオンなどの主要電力リチウム電池リサイクル企業のリサイクル率は約95％です。リサイクル率が徐々に上昇していることを考慮すると、2015〜2020年のリサイクル率は85％、88％、90％、95％、97％、98％と推定されます。

（6）貴金属の単価：揚子江の非鉄市場におけるニッケル、コバルト、マンガンの年間平均単価に基づいて、2015年から2017年のトン当たりの回収価格が決定されます。上海の非鉄金属市場におけるリチウムの年間平均価格に基づいて、2015年から2017年のリチウム1トンあたりの回収価格が決定されます。 2018年1月の平均価格は2018年の平均価格とほぼ同じです。コバルト価格の上昇に対する現在の市場予想が十分であることを考慮すると、2019-2020年のコバルトの価格は60万元/トンに引き上げられ、その他の金属は2019- 2020年です。 。平均価格は2018年と一致しています。

（7）世界の電力リチウム電池リサイクル市場規模：国務院が発行した「第13回5カ年国家戦略的新興産業開発計画」によると、新エネルギー車は200万台以上の生産と販売を達成すると推定されています。 2020年、Tianfeng MotorTeam2020年の世界の新エネルギー車の生産と販売台数は約400万台と推定されています。実際、中国の新エネルギー車の生産と販売も3年連続で世界第1位にランクされています。これに基づいて、世界のパワーリチウム電池リサイクル市場は中国の約2倍であると概算します。

（8）パワーバッテリーが3年間使用されているという仮定がより楽観的であることを考慮して、以下のシナリオをさらに増やします。

シナリオ1：N年のリサイクルスケール=N-4年のサービススケール* 50％+N-3年のサービススケール* 50％

シナリオ2：N年のリサイクルスケール=N-4年のサービススケール* 40％+N-3年のサービススケール* 60％

シナリオ3：N年のリサイクルスケール=N-4年のサービススケール* 30％+N-3年のサービススケール* 70％

シナリオ4：N年のリサイクルスケール=N-4年のサービススケール* 20％+N-3年のサービススケール* 80％

シナリオ5：N年のリサイクルスケール=N-4年のサービススケール* 10％+N-3年のサービススケール* 90％

以上の計算から、パワーリチウム電池のリサイクル市場は2018年に初めてピークを迎え、今後3年間は急成長を続けると考えており、この結論には確かなものがあります（さまざまなシナリオは小さいです）。 2018-2020年の世界のパワーリチウム電池リサイクル市場はそれぞれ41.4億元、82.09億元、13.102億元であり、前年比成長率は474.11％、98.29％、59.61％であり、 2018年から2020年までのCAGRは78％です。

2.3。パワーリチウム電池の回収効率は抜群で、特に三元電池の性能は抜群です。

三元電池の設置容量と割合の増加を考慮して、三元電池を例として使用して、電力リチウム回収のコストと利点を分析します。

（1）リサイクル費用：廃三元電池のリサイクル費用は、主に使用済み電池、液体窒素、酸、アルカリ試薬などの材料費であり、総費用の75％以上を占めています。

（2）単位GWhパワーリチウム電池の品質：ここでは、日産リーフを例にとると、パワーバッテリーのカソード材料はLMOブレンド11％NCAで構成され、カソード材料の品質はバッテリー全体の38％を占めます。ユニットGWhパワーバッテリーの重量は、LMOとNCAの特定の容量と電圧から導き出すことができます。

（3）GWh LeafEVパワーバッテリーのリサイクル可能な金属品質：平均回収率95％を考慮して、さまざまな種類の正極材料の金属含有量に応じて、GWhパワーバッテリーで回収可能な金属、ニッケル、リチウム、コバルトの質量を計算します。

（4）電力リチウム回収の費用便益分析：2018年1月のヤンツェ川非鉄市場と上海非鉄市場の平均価格によると、ニッケルの単価は99,000元/トン、コバルトの単価は573,000元/トン、マンガンの単価は1.3です。 10,000元/トンとリチウムの単価は910,000元/トンであるため、ユニットGWhパワーバッテリー回収の収益、コスト、粗利益率を計算します。

その結果、LMOとLFPを正極材料としたパワーリチウム電池は回復値がなく、NCM111、532、622、811、NCAは回復値が高いことがわかりました。

2.4。ビジネスモデルは比較的多様であり、カードの位置の正確さとスケール効果がコアコンピタンスをキャストします

（1）パワーバッテリー（素材）メーカーによるリサイクルモード：このモードでは、電気自動車メーカーやバッテリーリース会社の運営サービスネットワークを通じたリバースロジスティクスによりリサイクルが可能です。しかし、個々の企業のリサイクル能力の制限、小さなリサイクルチャネル、困難な資本回転などの問題にも直面しています。

（2）業界同盟：業界同盟は、業界のパワーバッテリーメーカー、電気自動車メーカー、またはバッテリーリース会社で構成されています。リサイクルプロセスは、パワーバッテリーリサイクル組織がメンバー企業の販売サービスネットワークを使用してリサイクルネットワークに再構築することです。その後、リサイクルのために専門のリサイクルセンターに戻されます。このモデルの主な特徴は、強い影響力、広いカバレッジ、シンプルなモードですが、協力の一貫性に対する高い要件があります。

（3）サードパーティのリサイクル：サードパーティ企業は、独自にリサイクルネットワークと関連するロジスティクスシステムを構築し、アフターマーケットで生成された使用済みリチウム電池をリサイクルしてからリサイクルする責任があります。

全体として、中国のパワーリチウム電池リサイクル業界はまだ揺籃期にあり、業界標準、リサイクル基準、リサイクルシステムの構築にはまだ改善の余地があります。海外のリチウム電池のリサイクルと鉛蓄電池のリサイクルの経験を生かして、今後のカードの位置とスケール効果を判断します。これは、次の理由から、業界競争の主要な論理です。

（1）現在、パワーリチウム電池リサイクル業界は参入障壁が低く、製品の差別化が進んでおらず、ブランド認知度も低い。将来的には、市場規模の拡大と関連する政策や規制の改善により、リチウム電池リサイクル業界は確実に拡大するでしょう。ブランディングの発展とブランドプレミアムの役割はますます顕著になるでしょう。このプロセスでは、正確なカードの位置、明確な位置付け、および適切な戦略を持つ企業が、高品質のリソースを獲得する上で主導権を握り、業界の改造で際立つことがよくあります。

（2）大規模な事業規模の電池メーカーは、比較的完全な販売ネットワークと大規模な下流顧客グループを持っていることが多いため、リサイクルシステムは比較的健全であり、回収可能なリチウム電池の量は多く、アノード材料としてより多くの貴金属を抽出できます。複製などにより、ビジネスの前向きなサイクルを形成し、パフォーマンスをサポートします。

（3）規模の影響により、輸送費、調達費、経費が希薄化する可能性があります。リチウムイオン電池は可燃性・爆発性に優れているため、リサイクル工程において輸送費や保管費が他社に比べて大幅に高くなり、大規模な廃リチウム電池を一元的に処理することで、効果的にコストを削減し、コスト率。

（4）スケール効果は、研究開発能力と技術の向上につながる。パワーリチウム電池の現在の開発は、日を追うごとに変化しています。より長い航続距離とより高いエネルギー密度という目標のガイダンスの下で、製品技術はより速くアップグレードされ、規模を超える企業だけが研究開発に投資し続け、業界の技術変化に厳密に従い、さらには主導することができます。 。

スケール効果に牽引されて、私たちは初期のレイアウトリサイクルシステムと、Tianqi株、GEM、Bumpなどのバッテリーメーカーや自動車会社との緊密な協力について楽観的です。

2.5。業界の絶対的なリーダーはまだ現れておらず、完璧なターゲットのリサイクルについて楽観的です

業界内の関連するターゲットを整理しました。現在、リチウム電池のリサイクルを販売している企業には、XiamenTungstenやHuayouCobaltなどの上流材料会社と、AVIC Lithium、BYD、CATLなどの中流電池製造会社があり、比較的独立しています。三者は会社をリサイクルし、三者は事業開発において独自の利点を持っています。現在、業界の絶対的なリーダーはまだ現れていません。リサイクルチャネルの完璧なレイアウトについては楽観的であり、スケール効果を迅速かつ定量的に発揮するのは簡単です。

パワーバッテリーメーカーが支配するリサイクルモードでは、典型的な企業は寧徳時代（バンプー）です。数年間の急速な発展を通じて、Bangpuは3つの主要な産業部門を形成しました。デジタルバッテリーとパワーバッテリーのリサイクルと勾配エネルギー貯蔵を専門とする「バッテリー循環、自動車循環、新素材」。従来の廃車のリサイクルと解体、キーゼロコンポーネントの再製造。そして、ハイエンドのバッテリー材料と自動車の機能的なボトルネック材料のための工業生産と商業リサイクルサービスソリューションの提供。

バンプーは、バッテリーリサイクル技術を使用してリチウム電池材料を製造しています。主な製品は三元前駆体です。製造工程は、廃電池前処理工程、湿式工程、前駆体合成工程の3段階に分かれています。リチウムイオン電池材料の三元前駆体（ニッケル-コバルト-マンガン水酸化物）などの製造。これにより、電池業界のニッケル-コバルト-マンガンリチウム資源がリサイクルを実現します。三元前駆体は、三元リチウムイオン電池の正極材料を製造するための原料であり、新エネルギー車用パワーバッテリーの重要な材料の1つでもあります。

寧徳時代は、リチウム電池の「生産-リサイクル-生産」の景気循環を形成したバンプーグループの株式を取得しました。 2013年12月12日、寧徳河生は広東バンプーと協定を結び、寧徳と盛里は李チャンドンが保有する広東バンプーの株式の合計35％と35.08％を2回取得し、合計購入価格は40,134,960人民元でした。広東バンプーに6800万人民元を追加しました。寧徳の株式を取得した後、バンプーグループは急速な発展を遂げました。バンプーグループの最近の財務データによると、広東省バンプーは2016年に10,357,650人民元の純利益を達成し、2017年には上半期に25,575,900人民元の純利益を達成しました。同社は飛躍的な成長を遂げました。

現在、バンプー独自のパワーバッテリーモジュールとシングルユニット自動解体装置の研究開発により、年間3万セットのパワーバッテリーパックを実現でき、生産能力は常に国内トップレベルにあります。同社は年間2万トン以上の使用済みバッテリーを取り扱い、年間1万トンの水酸化ニッケル-コバルト-マンガンを生産しています。総収率は98.58％を超えています。リサイクル処理の規模と資源のリサイクル能力は、アジアでトップに躍り出ています。 Bangpuは、独自の「逆製品ポジショニング設計」技術を通じて、世界の廃電池リサイクルの分野で「廃棄物のリサイクル」という業界の問題を解決し、廃棄物の「方向性循環」コア技術の開発と習得に成功しました。と原材料のドッキング。リサイクル業界は、数少ない新素材企業の1つです。

サードパーティによって回収されたコア企業はTianqiです。同社はリチウム電池リサイクルの分野に参入し、「買収＋増資」により深センガンタイエネルギーリサイクルテクノロジー株式会社の51％の支配を達成し、によって設立された特別M＆Aファンドを通じて電池の買収を完了する予定です。株式保有（自己資本比率約14.29％）。主要な金台パビリオンをリサイクルし、自動車リサイクルの業界チェーン全体を構築し、長年にわたって国内の自動車会社と安定した協力関係を築いており、将来的には国内の自動車企業におけるバッテリーリサイクルのコアサードパーティになることが期待されています。

ガンタイテクノロジーの公式ウェブサイトによると、同社には現在、国内外の研究開発専門家が20人以上おり、世界をリードする「パワーバッテリーサイクル統合アプリケーション技術の研究開発研究所」を設立しています。独立したイノベーション能力は継続的に改善されており、19のコア特許を持っています。同社は、パワーバッテリーの技術とソリューションを使用から廃棄物、無害なリサイクルまで継続的に改善し、パワーバッテリーのグリーン産業チェーンの閉ループエコシステムを形成することに取り組んでいます。ジンタイパビリオンの買収により、同社の事業レイアウトはさらに改善されました。 Gantai Technologyは、バッテリーのリサイクルと解体を担当しています。ジンタイジは元素の回収に責任があり、相乗効果は顕著です。将来的には、自動車製造企業がメインバッテリーのリサイクルと利用の責任を負いますが、OEMには成熟したリサイクルシステムと技術がなく、サードパーティと緊密に協力します。 Tianqiは、自動車リサイクルと産業チェーンのフルサイクルを構築しており、20年以上にわたって国内の自動車会社と安定した協力関係を築いています。将来的には、国内の自動車企業におけるバッテリーリサイクルのコアサードパーティになることが期待されています。

2.6.1。海外の経験から：ビジネスモデルは自動車会社によって支配されており、エシェロンの利用が好ましい選択肢です

（1）日本モデル：廃止されたパワーリチウム電池のリサイクルシステムを確立する企業リード

日本のモデルでは、リサイクルシステムの構築は企業主導であり、小売業者、自動車ディーラー、ガソリンスタンドのサービスネットワークを使用して使用済みバッテリーを消費者にリサイクルします。リサイクルルートは販売ルートとは逆です。同時に、政府は、生産者がバッテリーのリサイクルの責任者であることを明確にし、リサイクルへの熱意を高めるために生産者に一定の補助金を与えています。

現在、日本では、パワーバッテリーカスケードを利用した「バッテリーの製造、販売、リサイクル、リサイクル」のリサイクルシステムを確立しています。日本は、パワーバッテリーカスケードを使用して、「バッテリーの製造と販売-リサイクル-リサイクルシステムの再生プロセスを確立しました。これには、住友4Rエネルギー合弁会社、日産とSHARP、NEC、多くの日本企業が含まれます。太陽光発電、風力発電バッテリーの研究開発とシステムの応用に使用されるフォーム。

（2）アメリカのモデル：市場は主要な法律によって補完されます。マルチパーティ協力は、米国で使用済みバッテリーなどの再生可能資源のリサイクル管理の開発を促進します。市場規制が主な要因であり、管理上の制約に対する環境保護基準によって補完されています。 American Portable Rechargeable Battery Association（PRBA）などの非営利団体は、使用済みバッテリーのリサイクルに積極的に協力するように一般市民を指導するために、一般市民を宣伝および教育しています。

（3）ドイツモデル：法律と政策が市場秩序を規制し、ファンドリサイクルシステムの市場志向の構築を促進する

バッテリーのリサイクルに関するEUとドイツの規制によると、ドイツでは、バッテリーの製造業者と輸入業者は、バッテリーを無料でリサイクルできる場所を消費者に紹介する必要があり、エンドユーザーは廃バッテリーをリサイクル機関に届ける義務があります。また、ドイツでは、基金と預金システムを活用して、携帯用バッテリーと鉛蓄電池のリサイクルシステムを確立しており、これはうまく機能しています。

ドイツのポータブルリサイクルシステムは、ヨーロッパ最大のポータブルバッテリーリサイクル組織であり、そのメンバーには主にバッテリーの製造業者と販売業者が含まれています。バッテリーのリサイクルポイントは、スーパーマーケット、ショッピングモール、都市、村を対象としています。バッテリーは3つの安全マーカーによって収集され、輸送中および保管中に異なる安全戦略を取ります。なかでも緑色の箱は普通の電池、黄色の箱は高エネルギー電池（500g以上）を集めています。リチウム電池）、赤いボックスは損傷した高エネルギー電池を収集します。

2.6.2。鉛蓄電池の回収から：リサイクルシステムの構築に注目し、スケール効果はコスト削減の重要な方法です。

鉛蓄電池は、周期的に充電および放電できる一次電池の一種です。それは、高コスト性能、優れた高温および低温性能、安全で信頼性の高い操作という利点を持っています。エネルギー貯蔵の分野で重要な役割を果たしており、運輸、通信、電力などの国民経済の重要な分野で広く使用されています。中国は鉛蓄電池の世界最大の生産国および消費国であり、世界市場の40％以上を占めています。鉛蓄電池のプラスチックケース、硫酸溶液、鉛グリッド、鉛ペーストにはリサイクル価値があります。

リサイクルシステムの観点から、中国では廃棄された鉛蓄電池が多数あるにもかかわらず、廃鉛蓄電池のリサイクル業界は依然として無秩序な状態にあります。現在、電池メーカーやリサイクル鉛メーカーが構築した国や地域のリサイクルネットワークはありません。使用済み鉛蓄電池の定期的なリサイクル率は低く、個人やその他のチャネルが支配的です。個々のチャネルのほとんどは3つの非合法企業に属しており、非標準の再生鉛企業への廃電池の流れは鉛汚染につながる重要な要因です。中国環境ネットワークによると、2016年の中国での廃電池の生産量は約350トンで、そのうち鉛とその化合物は約260トンであり、リサイクル価値が高い。そのうち、使用済み鉛蓄電池の9割以上がリサイクルされていますが、回収メカニズムの不備や自営業者の急増により、毎年数十万トンの鉛蓄電池が直接投棄されています。

この方針は業界の発展を導き、多くの企業が鉛バッテリーのリサイクル事業を手配しています。 2017年1月、国務院弁公庁が発行した「生産者責任拡大制度実施計画」では、生産者の責任をエコロジカルデザイン、リサイクル原材料の使用、標準化されたリサイクル、情報開示の拡大の4つの側面に拡大することが求められました。 。鉛蓄電池が記載されています。実施の最初のバッチの範囲内で、固形廃棄物を収集、保管、輸送、利用、および処分するユニットおよび個人は、増殖、損失防止、漏出防止、またはその他の汚染防止対策を講じる必要があります。この方針の導入後、Chaowei、Tianneng、Camel、sailなどの多くの主要な蓄電池会社がビジネスのリサイクルを開始し、業界は新たな成長の到来を告げると予想されています。

鉛蓄電池のリサイクルの開発プロセスを再考すると、リチウム電池のリサイクルと考え方にはいくつかのポイントがあります。

（1）リサイクルシステムの構築に注意する。完璧なリサイクルシステムは、業界の秩序を規制し、鉛のリサイクルプロセスによって引き起こされる環境汚染を減らすための重要な方法です。

（2）スケール効果は、コストを削減するための重要な方法です。政策上の制約がないことに加えて、購入価格も鉛蓄電池市場の混乱の理由の1つです。個々の事業者や違法企業のリサイクルプロセスが単純なため、設備投資が少なく、成熟企業の回収コスト、研究開発コスト、輸送・保管コストが比較的高く、購入価格に競争力がありません。この場合、回収量を増やしてスケール効果を出すことは、コストを削減し、効率を上げるための重要な方法です。

（3）ポリシーの全体的な調整に焦点を当てます。現在、関連する方針により、鉛蓄電池の無害なリサイクルと廃棄に関する要件が明確にされていますが、税制上の優遇措置のサポートなどのインセンティブ方針は実施されておらず、鉛蓄電池のリサイクル資格認定サイクルは長く困難です。企業は熱意を持っていません。効果的に刺激されても、業界の活力にはまだ改善の余地があります。

3.投資提案と利益予測

3.1。 Tianqi株：循環経済を活発に発展させ、将来的にはリチウム電池リサイクルの中核となる第三者になることが期待されています3.1.1。ガンタイ技術を取得し、パワーバッテリーリサイクル業界に参入

2017年12月、江蘇省無錫市のTianqi株とZhang Shuquanは、深セン前台エネルギーリサイクル技術株式会社の「投資枠組協定」に署名しました。同社は「買収+増資」を通じてQiantaiTechnologyの51％の株式を取得した。 Qiantai Technologyは、2018年から2020年までに1億6000万人民元以上の連結純利益を達成することを約束しています。

2015年7月に設立されたShenzhenQiantai Technologyは、パワーバッテリーの使用から廃棄物のリサイクル、無害なリサイクルまで、パワーバッテリーの技術とソリューションを継続的に改善し、パワーバッテリーのグリーン産業チェーンの閉ループエコシステムを形成し、エネルギー車両の新しい開発と工業化を実施することに取り組んでいます。パワーバッテリーのリサイクル、資源の包括的な利用、エネルギー貯蔵およびその他の製品。同社には20人以上の国内外の研究開発専門家がおり、世界をリードする「ダイナミックバッテリーサイクル統合アプリケーション技術研究開発研究所」を設立しました。 19のコア特許を取得しており、2017年8月に国家ハイテク企業認証に合格しました。

Qiantai技術監査報告書の発表によると、Qiantai Technologyは2016年から2017年の最初の3四半期にそれぞれ732,800元と121百万元の営業利益を実現し、売上総利益率は962万元と2472万元の純利益を達成しました。 。 8.18％から13.17％に、純利益率はマイナスから2.04％に増加し、成長率は非常に速いです。同時に、同社の業績コミットメントは、2018-2020年の連結財務諸表の純利益が1億6000万元以上であり、リチウム電池リサイクル業界の見通しと将来の急成長を強調しており、この見通しは楽しみです。

3.1.2。金台パビリオン、リチウム電池リサイクル、その他の都市を買収するための産業基金の設立

2017年12月25日、Tianqiは、Wuxi Finance Holding Co.、LTDと「無錫Tianqiリサイクル産業の合併と投資に関するパートナーシップ契約」に署名し、7億元を共同で投資して合併投資企業を設立する意向を発表しました。 Tianqiリサイクル産業を保持している無錫金融の。 Tianqiの株式は、14.3％を占める1億元の自己資本でパートナーシップの確立に参加しました。この投資は主に、M＆Aのための特別基金の設立を通じて行われ、各投資家の専門的能力とリソースを十分に活用して、対象会社であるジンタイジの買収を完了し、ジンタイジの支配権を獲得します。

3.1.3。 QiantaiTechnologyとJintaiPavilionは、深い適合を実現し、相乗効果を最大限に発揮することが期待されています。

Qiantai Technologyは、バッテリーのリサイクルと解体を担当しています。 Jintaigeは、要素の回復、完璧な調整、および驚くべき相乗効果に責任があります。将来的には、自動車製造企業がメインバッテリーのリサイクルと利用の責任を負いますが、OEMには成熟したリサイクルシステムと技術がなく、サードパーティと緊密に協力します。 Tianqiは、自動車のリサイクルとリサイクルの完全なチェーンを構築しています。同社の公式ウェブサイトによると、同社は20年以上にわたり、アウディ、BMW、メルセデスベンツ、フォードなどの有名な自動車会社と安定した協力関係を築いています。国内企業におけるバッテリーリサイクルのコアサードパーティになることが期待されています。

3.1.4。収益予測と投資提案

同社の純利益は、2017年から2019年にそれぞれ1億1,900万元、3億5,000万元、4億5,100万元に達すると推定されており、EPSはそれぞれ0.32元、0.94元、1.22元に相当します。 2018年の業績予想によると、自動車事業、鉄スクラップ事業、太陽光発電事業の純利益はそれぞれ8億元、2億5000万元、2億元に達し、25倍の価値があった。上場企業の時価総額は3億7100万株で、87.5億元でした。計算すると、上場会社の株価は23.5元の妥当な評価額に相当します。 「購入」評価を維持します。

3.2。 GEM：新しいエネルギーライフサイクルバリューチェーンを作成するためのリサイクル+リエンジニアリング+サービス

現在、GEMは第16回国立リサイクル工業団地を建設し、自動車総合利用産業チェーン、廃棄物スラグ、廃棄物スラッジ、廃水リサイクル産業チェーンなどの5つの産業チェーンを廃棄し、年間300万トン以上の廃棄物を処理し、コバルトをリサイクルし、ニッケル。銅、タングステン、金、銀、パラジウム、ロジウム、ルテニウム、希土類などの25種類の希少資源、超微粉、新エネルギー車用のパワーバッテリー材料、プラスチック製の木材プロファイル、その他のハイテク製品、中国で最も完成度の高いものを形成しています。それが形成されました