Jianruiは債務危機から抜け出すことができ、第1四半期の純利益は255.86％急落しました

パワーバッテリー企業の激化に伴い、パワーバッテリー業界はますます集中し、企業競争は激化しており、設備容量上位20社も大きく変化し、一部の企業もランキングから外れています。昨年、ウォテマはリストの3位で、3月にはトップ20から消えました。4月20日、ケネディは、2017年に上場企業の株主に帰属する同社の純損失は36億8900万元であると述べたパフォーマンス修正発表を発表しました。 2月28日、この数字はまだ5億2200万元の利益を上げていました。業績の変動の主な理由は、同社がWotemaの買収によって生み出されたのれんを完全に計算したことです。これに先立ち、ケネディエナジーは深センの電池メーカーであるウォテマの全株式を52億元で買収し、46億1300万元に達する莫大なのれんを形成しました。その後、ウォーターホースの急速な拡大と売掛金の返済の遅れにより、数か月前に資本チェーンが崩壊し、債務危機が発生しました。

ケネディパワーは2018年第1四半期の発表で、同社の総営業利益は1,1,1,662,190元で、前年同期から59,88元減少したと発表しました。同社の株主に帰属する純利益は31,916.57百万元で、前年同期から255.86元減少した。基本的1株当たり利益は-0.13元で、230元減少した。

会社の大きな損失の理由：

同社の稼働率は約20％であるため、生産能力と収入は大幅に減少しているが、固定費を削減することはできない。たとえば、会社の固定資産の減価償却、無形資産の償却、人件費、および賃貸料は比較的固定されており、取引量の減少に伴って減少することはありません。

2017年には銀行などの金融機関から多数の融資を受けており、資金調達コストは比較的高かった。 2018年第1四半期には、同社の債務危機が発生し、銀行の信用がさらに低下し、銀行や他の金融機関を通じた資金調達の難しさが増し、コストがさらに増加しました。同社はこの困難を緩和するために株式や債券の主要市場を通じて比較的低い資金調達コストで資金を調達できなかったため、資金調達コストは高止まりし、財務コストは前年同期に比べて大幅に増加しました。

会社の売掛金の会計方針によれば、貸倒引当金は、経年分析法に従って増加し、利益を減少させます。

2018年第1四半期に、自動車工場への同社のバッテリー販売事業は減少した。収益は主に、債務問題を解決するためにサプライヤーに販売するために既存の在庫を使用したことによるものであり、したがって会社の負債の形成を相殺しました。バッテリーに加えて、在庫のこの部分には、電気コアやその他の原材料も含まれています。前回の売上高と比較すると、粗利益率は2017年の平均粗利益率28％から約18.93％へと大幅に低下し、粗利益率は大幅に低下しています。

将来的には、債務のリストラを通じて債務を削減し、資本流入を誘致するための戦略的投資家の導入を積極的に推進していきます。事業レベルでは、エネルギー貯蔵市場と3元リチウム電池市場を積極的に展開し、同社の事業開発に新たな成長の勢いを提供します。

同時に、債務危機の発生に伴い、Jianruiは考えられるオペレーショナルリスク（業界関連の抜粋）を分析しました。

政策リスク：2018年2月13日、4省庁が共同で「新エネルギー車の普及・応用のための財政補助金政策の調整・改善に関する回覧」（以下「通知」という）を発行し、明確にした。 2018年の新エネルギー車補助金方針。通知は2018年2月12日から実施され、2018年2月12日から2018年6月11日までの移行期間となります。移行期間中、新エネルギー乗用車と新エネルギー乗客リストに載っている車は、「新エネルギー車の促進と適用のための財政的助成金の方針の調整に関する財務省科学技術省の開発改革委員会の通知」に従って、対応する基準の0.7倍の助成を受けるものとする。エネルギー車」（第958号）。新エネルギートラックと特殊車両は0.4倍の助成を受けており、燃料電池車の助成基準は変更されていません。この方針の実施は、高燃費と高エネルギー密度のハイエンド方向への新エネルギー車の開発を導くのに役立ちます。 120Wh / kgがバッテリーパックのエントリースタンダードになりました。現在、Wotemaが開発した32700-6 .5 Ah、7.0 Ah、7.3Ahの3つのリン酸鉄リチウムパワーバッテリーのエネルギー密度は最大135Wh / kgに達し、すべて次々と生産されています。今後もシステムエネルギー密度140Wh / kg以上のリチウム電池製品の開発を継続していきますが、同社の研究開発目標を達成できるかどうかは不透明です。 Wotemaが将来開発するパワーセルのエネルギー密度およびその他のパフォーマンス指標が最高の州補助金の要件を満たさない場合、Wotemaは継続企業のリスクに直面します。

債務リスク：2018年3月現在、同社の主な負債は212.3億元であり、そのうち、10.9億元の買掛金、2兆2,210億元の買掛金、5兆4,740億元の銀行ローン、25億9,300万元の長期債務融資リース、および非金融機関からの3320億元の融資。株主は15.9億元を借りた。同社の延滞債務は、主に支払手形や銀行ローンを中心に19億9800万元であり、債権者からの請求に直面しており、債務返済リスクに直面している。会社が延滞金を返済するための資金を調達できない場合、それは会社の日常業務により大きな影響を及ぼします。

売掛金リスク：近年、新エネルギー自動車産業の急速な発展に伴い、ウォテマの取引量は増加を続けており、売掛金が大幅に増加しています。 2017年12月31日現在、Wotemaの純売掛金は82億9,300万ドルで、前年度から177.20パーセント増加しました。ウォテマの川下の顧客は主に国内の有名な自動車メーカーですが、資本力は強く、信用状況は良好ですが、返品状況は良くありません。川下の顧客のキャッシュフローはタイトで支払いは難しく、会社は売掛金を持っています。リスクを返すことはできません。

キャッシュフローリスク：キャッシュフローは、企業の生産および運営活動の最初の要素です。企業が十分な現金を持っている場合にのみ、市場から生産手段と労働力を獲得し、価値に必要な条件を作り出すことができます。パワーバッテリー業界は、その広範な「長い口座期間」と補助金の取得の遅れにより、業界全体のキャッシュフローを悪化させてきました。同社の現在の債務危機は、キャッシュフローの問題が原因で、会社の運転資本が正常に回転しなくなったことが原因でもあります。今後、キャッシュフロー管理を強化してキャッシュフロー問題を解決できないと、債務がさらに悪化するリスクに直面することになります。

通常の生産を維持し、継続企業の前提となる会社のリスク：サプライヤーの延滞金と銀行などの金融機関からのローンを返済できないことによる会社の債務危機、および延滞金の一部を返済するための現在の債務再編、通常の生産と企業の経営も影響をもたらしました。 2018年3月末現在、同社の稼働率は約20％であり、一部の生産子会社が停止し、資材の需要が減少した。同時に、サプライヤーの支払い条件も以前より厳しくなりました。全額支払いの状態で、通常の供給を維持することができます。会社が財政問題を解決できない場合、会社の通常の生産と継続的な運営の維持にリスクをもたらすでしょう。

製品の単一のリスク：Wotemaは常にリン酸鉄リチウムパワーセルの技術的なルートをたどってきました。開発したリン酸鉄リチウムパワーセルは、安全性が高く、急速充電、耐低温、長寿命という特徴があります。 2017年には、32650-6 .0 Ahに基づいて、32700-6 .5 Ah、7.0 Ah、および7.3Ahが開発されました。単一エネルギー密度は、それぞれ150 Wh / Kg、160 Wh / Kg、および165 Wh / Kgに達しました。人生のサイクルは4,000回を超えています。ただし、2018年初頭に導入された最新の補助金政策は、明らかにエネルギー密度の高いパワーバッテリー製品を支持しています。市場におけるリチウムイオン電池のシェアは増加しています。 GGIIのデータによると、2017年に中国に設置された新エネルギー乗用車用バッテリーの数は3つでした。リチウム電池は、76 <UNK>を占めました。報告期間の終わりの時点で、Wotemaは三元リチウム電池製品を持っていませんでした。今後、ウォテマが三元リチウム電池製品をタイムリーに開発・発売しなかった場合、単一製品による業界の変化に耐えられなくなるリスクがありました。

市場競争激化のリスク：新エネルギー車の急速な発展に伴い、パワーバッテリーメーカーも生産を拡大し始め、国際的なバッテリー大手が中国市場に投資し、パワーバッテリー業界の競争はさらに激化しており、産業の集中は増加しました。 GGIIが発表した「新エネルギー自動車産業チェーンデータベース」の統計によると、2017年の中国における新エネルギー自動車用パワーバッテリーの総設備容量は約36.4 GWhであり、そのうち10社のパワーバッテリー会社が総電力は全体の74 <UNK>を占め、26.81億kWhに達します。トップパワーバッテリーメーカーが市場を支配していることがわかります。 2018年に新エネルギー車補助金の新政策が導入されたことで、パワーバッテリーのエネルギー密度の増加と新エネルギー車の走行距離要件の増加は、市場集中のさらなる増加につながるでしょう。ウォテマが技術の継続的な進歩を維持できず、将来的に国の最高の補助金政策を取得するための要件を満たすことができず、市場を積極的に拡大し、市場の地位を強化および改善する場合、彼は業界での競争が激化するリスクに直面します利益水準は低下します。

運用予測：

年初から次の報告期間の終わりまでの累積純利益は損失になると予想されます。2017年、同社は銀行などの金融機関から多額の借入を行い、比較的高い資金調達コストを抱えていました。 2018年の第1四半期に、同社の債務危機が発生し、銀行貸出はさらに減少しました。銀行などの金融機関を通じた資金調達の難しさが増し、コストがさらに増加しています。しかし、企業はこの困難を緩和するために株式や債券の主要市場を通じて比較的低い資金調達コストで資金を調達することができず、その結果、高い資金調達コストと財務コストが発生しました。同じ期間が大幅に増加しました。この報告期間の終わりの時点で、会社の営業率は約20％に過ぎず、生産能力と収益は大幅に低下しましたが、固定費を削減できなかったため、第1四半期の純利益損失は大きくなりました。会社。現在の債務問題を解決できず、売上高や開封率を改善できない場合でも、年初から次の報告期間の終わりまで回復できないリスクがあります。

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