ワトマは借金が多い

深セン坪山地区深宇科技園は、十龍山の隣にあります。 7道路は、ワトマー社の南門にあります。これは、会社の商品輸送の主な輸出入であり、トレーラーに商品を出し入れすることは、もはや忙しいシーンではありません。国のトップ3のパワーバッテリーメーカーは、春節の頃から低料金で稼働しており、一部の工場は閉鎖されています。

今年の4月、watmarの債務危機により、多くのa-share企業やneeq企業を含む、多くの上流サプライヤーが渦に巻き込まれました。連鎖反応はまだ醸造中でした。 「不発弾の「地雷」があるかどうかはわかりません。」サプライヤー筋は言った。現在、watmarとその親会社であるkenpowerは、自らを救うためにさまざまな対策を講じています。

ポジティブな自助

業界の発展に精通している人々にとって、危機は当然のことです。

危機が発生するまでに、ワトマ氏は戦略的誤りを認識し、ビジネスモデルの調整を開始しました。エネルギー貯蔵電池事業の発展を通じて、三元電池市場のより良い発展の勢いやその他の対応手段に参入してください。今年の初めに、li yao会長は、今年の前半に最初の三元電池生産ラインが建設され、正方形電池セルとPACK生産ラインの設計計画が今年中に完成することを明らかにしました。また、マイクログリッドエネルギー貯蔵、通信基地の待機電力、および国電網のエネルギー貯蔵製品への研究開発投資を増やします。

実際、エネルギー貯蔵バッテリーの開発は最後の手段になっています。 「在庫は致命的な影響を及ぼしました。当初の判断は楽観的であるため、在庫は高い側にあります。その中には、補助金で規定されたエネルギー密度要件を満たしていないバッテリーがかなりあります。この場合、下流の自動車メーカー購入するつもりがない、または対応する補助金を受け取らない現在、watmarが採用しているアプローチは、エネルギー貯蔵バッテリーのビジネスを発展させ、在庫のこの部分を販売用のエネルギー貯蔵バッテリーに変換することです。範囲が、効果的に在庫を減らすことができます。

しかし、エネルギー貯蔵政策、リチウム電池の価格、電力などの要因により、リチウム電池の貯蔵はまだ広く使用されていません。高等産業技術研究所（GGII）によると、2017年のリチウム電池エネルギー貯蔵市場の生産量は約3％でした。 5GWh、前年比13％増。生産高は55億元に達し、前年比7％増加した。 GGIIによると、リチウム電池エネルギー貯蔵市場の産業臨界点が近づいており、2018年は中国のエネルギー貯蔵産業の急速な発展の始まりの年になるでしょう。

「エネルギー貯蔵バッテリーの市場はまだ準備が整っておらず、在庫を吸収できるかどうかを判断するのは難しい。そして、複数の企業がパイをつかんでいるため、ワットマーがどれだけの量を持っているかを知るのは難しい。 「モコは言った。

三元電池市場を獲得するための最良の機会を逃したにもかかわらず、ワトマは、将来三元電池を開発するためにより多くのリソースを投資し、競争力のある高ニッケル三元電池を迅速に開発して、会社の不在を補うと述べた。三元電池市場。 2018年、watmarは、エネルギー密度が最大220Wh / kg、サイクル時間が最大2,000倍の高ニッケルテルナリチウム電池を発売し、同時に21700-4を開始する予定です。 0Ah三元リチウム電池生産ライン、大量生産を実現します。

しかし、危機はもっと早く始まったようです。したがって、ワトマとケネディは自分たちを救うための措置を講じることしかできません。

ケネディによれば、現在の債務問題を解決するために、ワトマーは4つの主要な措置を講じるタスクフォースを設立した。これには、公共交通機関の一部の長期債権に対するファクタリング会社の導入を考慮した債権回収の強化、債務移転の実施、キャッシュフローの獲得が含まれます。

第二に、材料、電池、車両、その他の固定資産の在庫を固定資産の売却で相殺するという形で、現在の債務を決済するためにサプライヤーと積極的に交渉します。現在、約1848億元のコンセンサスがあり、深センワトマの買掛金の84％を占めています。 80％、104のサプライヤーが関与。

銀行ローンについては、中国深セン支店の輸出入銀行、浙商銀行深セン支店の産業商業銀行、深セン支店3つのリードアレンジャー18の金融取引機関などの金融機関がウォルタータマール金融債権者の権利取引委員会を設立しました（以下、 「コンソーシアム」として）、現在の資金調達状況を維持するための債権者の権利に対するユニットのコンソーシアムは、深センウォルターに戦略的投資家を紹介する時間を与え、すべての金融貿易債権者の共通の利益を保護します。利息の支払いが予定通りに行われるように、既存の銀行に1年間の56億元の貸付延長を目指します。

さらに、戦略的投資家の積極的な導入は、流動性を高めます。

それらの構成

春節以降、ワトマの稼働率は低く、一部の工場は閉鎖されています。深圳証券取引所からの問い合わせに対して、jianruihuanengは、同社の注文が減少し、在庫が多いことを明らかにしました。春節前は、すべての工場を合わせて1日あたり300万個のバッテリーを生産できましたが、春節後は、1日あたり60万個のバッテリーしか生産されませんでした。

発表によると、2018年3月末現在の同社の稼働率はわずか20％でした。生産子会社の一部が生産を停止し、資材需要を削減。サプライヤーの支払い条件はより厳しく、全額支払いの条件下でのみ通常の供給を維持することができます。

中国のパワーバッテリーメーカーのトップ3の1つとして、watmaには100を超える上流サプライヤーがあります。債務危機はそれ自体を危険にさらすだけでなく、上流と下流の連鎖効果を引き起こしました。

「大手サプライヤーはほとんど供給を停止しており、少数の小規模サプライヤーや大口顧客がまだ原材料を供給している。この顧客を失いたくない。長年watmarと協力してきた業界関係者はChina SecuritiesJournalに語った。

坪山新区に位置し、ウォーターコードからわずか1 kmの深セン、fuzhengda technology co。、LTD。は、主にPCB表面実装（SMT）と新エネルギー電子製品の組み立てに従事しています。 jianrehuanengの2016年の年次報告書によると、300人以上の従業員を抱えるこの企業は2016年にウォーターコードの最大のサプライヤーとしてランク付けされました。fuzhengdaテクノロジーの上級幹部によると、同社はまだウォーターコードを供給しています。両社の長期的な関係。

しかし、大手サプライヤー、特に一部の上場企業は耳を貸し始めています。 4月に債務危機が発生する前に、上流のサプライヤーはすでにリスクを認識していた。 「」は2017年12月に、[会社の]コードの提供を停止しました。それは非常に重要なクライアントでしたが、当時は正しく感じられませんでした。水道法の上流の材料供給業者は記者団に語った。 Changyuanグループはウォーターコードダイアフラムのサプライヤーの1つです。チャンユアングループの経営陣によると、2017年11月に、ウォーターコードへのダイヤフラムの供給を停止し、2017年の声明で後者の商業受け入れ法案の10％で貸倒引当金を計上しました。

2016年の年次報告書で上位5社のサプライヤーが公開されたのとは異なり、2017年の年次報告書ではサプライヤーの具体的な名前が開示されなかったことは注目に値します。業界筋は、「多くが上場企業である上流のサプライヤーへの影響を懸念して、意図的に行われる可能性がある」と述べた。

しかし、リスクは徐々に明らかになり、フーリンセイコーはその矢面に立つ。年次報告書によると、2017年の同社の資産減損損失は約1％でした。 21億元。そのうち、貸倒損失は18億元、在庫減少損失は約15.660,000元、のれん減損損失は約1,217万元です。資産減損の損失はその年の会社の利益に直接影響を及ぼし、2017年のフリンセイコーの連結財務諸表の総利益は121億元で相殺されました。

あらゆる種類の兆候が見られ、fu Linseikoの巨額の資産減損損失とjianruiwoは密接に関連している可能性があります。リッチセイコは2017年に開示し、上位5大顧客の最終売掛金残高を明らかにすることができ、その子会社は4つのシート（シェンゼンウォルターを含む）バッテリー株式会社、Shaanxiウォルターニューエナジー株式会社を保有しています。 Shaanxi J＆R Optimum Energy Co.、Ltd、jingzhou city、walter Battery Co.、Ltd。）は、売掛金総額が約101億7000万元であり、同社の売掛金合計比率の上位5位を占めるとのことです。不良債権引当金の10％比率1.017億元。

1200万元ののれんの減損損失もjianrewoエネルギーに関連しています。年次報告書によると、フリンセイコーは、完全子会社である昇華技術ののれん減損リスクに対処するために1,217万元を留保している。昇華技術は、主に新エネルギーリチウム電池のアノード材料の研究開発、製造、販売に従事しています。

2017年4月17日に公開されたFulinseikoは、昇華技術の顧客集中度が高く、大量の売掛金の形成に対する主な顧客のワトマです。会社は、企業の会計基準に従って資産の減損に対応する引当金を作成するものとします。ワトマールは、同期間の昇華の総売上高の89％を占めました。 55％、2017年の昇華技術のパフォーマンスコミットメントの完了率はわずか66. 65％です。

ゴッドセンドの資料も影響を受けました。データによると、2014年にtianciマテリアルはウォーターコードの4番目に大きいサプライヤーにランクされ、購入額は1,797万元でした。 2015年と2016年に、ウォーターコードの上位5社から撤退しました。

2017年の年次報告書によると、tianciの資料は依然として影響を受けています。 2017年12月31日現在、tiancimaterialsとその子会社であるjiangxiEdがwatmaとその子会社であるshaanxiwatma new energy co。、LTDから受け取る総額は150万元です。ここで、売掛金は1785年。87万元、受取手形は134億元。 2018年3月、両当事者は、watmarおよび関連当事者が在庫を売却することにより支払いを相殺するという合意に署名し、同社の購入在庫の推定値は13,865です。 780,000元（税抜）。

チャンユアングループが4月24日に発表した年次報告書によると、同社は、シェンゼンワトマバッテリー株式会社、フナンワトマニューエナジー株式会社、金州の最終的な商業受け入れ法案の10％で貸倒引当金を計上した。ワトマバッテリー株式会社、シャアンシワトマニューエナジー株式会社

危機

1,300万元の不良債権は、年間売上高が5,000万元未満のニーク企業にとって巨額の損失を意味し、これは生死にかかわる問題でさえあるかもしれません。

年次報告書によると、2017年に新しいサードボード企業であるhengjun technologyは、営業利益4,831万元、純利益103万元を達成しました。安徽省蕪湖にあるhengjuntechnologyは、従業員が96人で、完全子会社がjunzhuocommerceとjundanonferrousの2つです。その中で、junda nonferrousは、主にhengjun技術の主な収入源であるニッケルベルトの製造と販売に従事しており、2017年のhengjun技術の営業利益の60％以上を占めています。

ヘンジュン技術に対するジュンダ非鉄の重要性は自明です。今回、jundaは深センワトマバッテリー株式会社の資本連鎖破裂の渦に巻き込まれました。 （「ワトマ」と呼ばれる）、jianruihuanengの子会社。

2018年4月4日、junda nonferrousは訴訟前の財産保全を裁判所に申請し、深センワトマバッテリー株式会社の銀行預金を凍結しました。または1300万元以内の同じ価値で財産を押収し、押収した。

2016年以来、watmarはhengjunの最大の顧客です。 watmaの売上高は2年連続で、hengjunテクノロジーの総売上高の45％以上を占めました。 2017年、hengjunテクノロジーの売掛金は1939年に達しました。880000元。その中で、ワトマは1090です。660,000元は、同社の最大の顧客延滞です。

「今年のこれまでのところ、同社はワトマにいくつかの商品を供給しており、ワトマの累積売掛金は約1300万元です。」集金しないと会社の事業に大きな影響を及ぼします。

hengjunテクノロジーとwatmarによって発表されていない凍結は、watmarの債務危機の一角にすぎません。 4月1日、jianrehuanengは、会社が延滞債務状況、延滞債務19. 98億元、主に支払手形と銀行ローンを債権者の請求に直面していると発表しました。会社は債務返済のリスクに直面しており、これは影響を及ぼします。日常業務。

これにより、取引再開の翌日、建ルイウォは限界まで下落する可能性があります。債務危機は一連の複雑化を引き起こしました。

4月2日の夕方、cervonenは、会社とその子会社であるwatmarに属する13の銀行口座が、返済できない債務をめぐる民事紛争のために裁判所によって凍結されたと発表しました。関与した総額は6,254元でした。 220000元。それ以来、ワトマは資産凍結のニュースから出続けました。 4月13日の夕方、同社はwatmaに属する8つの新しい銀行口座が78ドルで凍結されたと発表しました。 270000元。さらに、ワトマのいくつかの固定資産が深セン坪山地方人民法院によって押収されました。

次に、「パフォーマンスの変身」が行われました。 4月13日の夕方、セルボネンは2017年の業績報告書の改訂を発表し、貸倒引当金、のれん減損引当金およびその他の財務データの金額を調整することを計画しました。 2017年には5.5％の利益が見込まれています。22億元が33.5億元の損失に変わりました-37.5億元。 4月27日にcervonenが発表した年次報告書によると、親会社の純利益は-36でした。前年比966％減の84億元。 82％。今年の第1四半期、キヤノンの業績は引き続き低下し、営業利益と純利益は前年比で59％減少しました。 88％と225。86％。

債務危機はまた、資産を再構築するという同社の計画を混乱させました。オーストラリアの取引所上場企業であるAlturaの一部または全部の買収提案が影響を受けました。同社によれば、物的資産再編の現金取引額は莫大であり、困難を解決するために自社で資金を調達し、法的に有効な買収書類を発行していないため、実施できないリスクがあった。

モデルバトル

子会社から上場企業、そしてサプライチェーン全体に広がった債務危機の根本的な原因は単純ではありません。

「会社が以前に開発した戦略は間違っていた。」ワトマの副社長であるzhongmengguangは、2016年以来、ワトマはその生産規模を大幅に拡大したと述べています。 「私は生産コストを削減し、市場シェアを大量に増やしたかったのです。その結果、動きが速すぎて積極的すぎて、今では財政難に陥っています。

2017年の年次報告書によると、報告期間の終わりの時点で、中国には11のパワーバッテリー生産拠点（watmarを含む）がありました。その中で、7つの生産拠点が生産されています。チョン氏は、拡張は容量保証を提供したが、より大きな財政的圧力をもたらしたことを認めた。

孟光中の見解では、新エネルギー車の補助金政策の調整は危機の融合です。

2016年末に新エネルギー車の補助金政策が調整され、「新エネルギー車を購入する非個人は、運転距離が3万キロを超える場合にのみ補助金を受け取ることができる」という規則が追加されました。 「政策の導入以来、ワトマは大きな影響を受けており、回収期間は少なくとも1年半延長されています。」中氏によると、新エネルギー車が3万キロを走行するには約1年かかるという。さらに、補助金の申請プロセスと下流の自動車メーカーの支払い回収の取り決めには、少なくとも半年かかります。 「急速な拡大の間に政策変更の影響を正確に予測できないことは、確かに戦略的な間違いです。」

その間、zhongmengguangはそれらの中で業界が要因を開発することを強調します。 "" watmaが経験したキャッシュフローの問題は、業界で広まっています。パワーバッテリー業界全体が「長い支払い日」に直面しており、回収圧力、売掛金、買掛金が2倍になる状況が一般的です。

jianrehuanengのゼネラルマネージャーであり、watmarの会長であるLiyaoも同意します。李氏は、同社の銀行ローンは6か月または1年のローンなどの短期ローンであり、新エネルギー車事業は収益を上げるのに5年かかる可能性があると述べた。 「短期融資と長期投資」は多くのストレスを引き起こします。

「補助金の調整と業界の性質が鉱山を引き起こした」とある業界関係者は言う。中流のバッテリーメーカーは昨年苦戦しました。車の中流域と下流域では、一般的に支払い日数が長いというプレッシャーの下で、注文を取得するためにバッテリー企業がより強力になります。同時に、新エネルギー車の補助金政策の衰退の影響を受けて、自動車メーカーは圧力上昇の伝達を犠牲にするでしょう。原材料価格の高騰と相まって、パワーバッテリーメーカーは両端で圧力を受けています。

2017年には、国内の電力電池企業上位3社の負債が大幅に増加しました。年次報告書によると、2017年のBydの負債は合計1兆1,810億元でした。前年比3.1％増の42億元。 8％。 2017年のニンディーン時代の終わりの負債総額は231.92億元で、80％以上増加しました。しかし、ワトマの成長率は2つのライバルの成長率よりも大幅に高く、2017年の負債は95％近く増加しました。

「債務鉱山の爆発を以前の拡大に完全に帰することができなかった。補助金の減少を背景に、業界の発展傾向に沿ってコストを削減するために大規模生産の市場シェアを拡大することも、中流の大手企業は、「バイドとニンデの時代は同じように考えていました。なぜ債務危機がなかったのか？」

この問題は、「逆カスタマイズ」モデルが疑問視されているwatmarのビジネスモデルにも起因しています。このモードでは、ワトマー同盟は地方自治体との戦略的協力協定に署名し、ワトマーは地方の工場に投資して政府の命令を取得します。注文を受けた後、運営会社である新しい容量がOEMから車両を注文し、指定された車両はwatmarイノベーションアライアンスが提供するバッテリーを搭載する必要があります。

2017年6月、jianrewengは「逆カスタマイズ」モードを明確にし、watmaの製品販売プロセスにおける「逆カスタマイズ」の存在を否定し、新しい出荷能力と上場企業との間に隠れた関連性はありませんでした。しかし、疑問は残ります。

「初期には、このビジネスモデルには明らかな利点がありました。州と地方の補助金の合計は、パワーバッテリーのコストよりも大きいです。操作端末が車を販売し、操作コストを制御できる限り、閉ループ第二に、多数の政府命令は、企業が短期的に量を急増させ、業界での地位を迅速に獲得するのに役立ちます。新エネルギー業界の証券アナリストに長期的に焦点を当てていると述べました。

2016年末以降、補助金は減少を続けた。 2016年12月30日、4省庁が共同で「新エネルギー車の普及・活用のための財政補助政策の調整に関するお知らせ」を発行しました。調整後の政策は、地方財政補助金をある程度制限し、地方財政補助金は中央財政補助金の50％を超えてはならない。燃料電池車に加えて、2019年から2020年までのすべてのタイプの車両の中央および地方の補助金基準と上限は、現在の基準に基づいて20％削減されます。また、非個人ユーザーは新エネルギー車への補助金を申請する必要があり、累積走行距離は30,000キロメートルに達する必要があります（運転用の特別な車両を除く）。

2018年2月に、補助金方針が再度調整され、低距離の新エネルギー車への補助金が減り、高距離の新エネルギー車への補助金が増加しました。同時に調整された走行距離要件、分類、新エネルギー車の私的購入、転職車両（衛生トラックを含む）、党および政府機関、公共交通機関、補助金の申請などの民間航空空港フロア車両は作成されません走行距離要求、他のタイプの新エネルギー車は、20000kmに調整するために走行距離要求を実行する補助金を出します。

このモデルでは、圧力は運用側に低下するとモコ氏は言います。運営会社は、モデル全体がスムーズに機能するように注文を続ける必要があります。 「政策調整前は、新容量の車両の一部がアイドル状態でした。補助金の遅延に加えて、回収サイクルが長くなります。一方、運転側の一部の車両は走行できず、運転に対応することが困難です。走行距離の要件。閉ループ全体が壊れています。

「ビジネスモデルが間違っているわけではない。より正確には、モデルは撤退と補償に対する抵抗力が低く、政策に関するワトマの初期の判断は楽観的すぎた。新エネルギー車業界は指摘した。

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