リチウム電池の原材料の生産者の野心と不安を説明してください

2017年、最も注目されている新エネルギー車業界はリチウム電池であり、リチウム電池業界は最も魅力的なコバルトです。

パワーリチウム電池の分野では、他の材料と比較して、エネルギー密度、コスト、安全性、安定性の包括的な利点により、三元材料がますます多くの電池メーカーに採用されています。そして、ニッケルコバルトマンガン酸のリチウム、ニッケルコバルトアルミン酸塩リチウムなどの3元の材料では、これとコバルト材料の需要が急激に増加するため、コバルトの投与量は通常1/3です。

金融危機以降、銅やニッケルなどの非鉄金属の価格はずっと下落しています。銅とニッケルの副産物であるコバルトの生産も影響を受けています。銅などの非鉄金属の価格は2016年以降回復しているものの、鉱山の生産量は大幅に増加しておらず、コバルト供給の伸びは需要の伸びに追いついておらず、コバルト供給は逼迫している。バランスまたは供給不足ですら。コバルトの価格も急騰し、今年初めには1トンあたり60万元を超え、安値の3倍以上になりました。

この影響を受けて、コバルト関連企業の業績も1つずつ、あるいは数倍も上昇しており、純利益も同じです。その後に続いたのは株価の急騰であり、株式が倍増または倍増することも珍しくありませんでした。したがって、コバルトは甘いペストリーになり、多くの企業がレイアウトを競っています。

コバルトマイニングの巨人の穏やかで簡単

米国地質調査所（USGS）の統計によると、世界のコバルト埋蔵量は約700万トンであり、その地理的分布は非常に不均一であり、主にコンゴ（DRC）、オーストラリア、キューバ、フィリピン、カナダ、ロシアに集中しています。 、ザンビア、新しいカレドニアおよびその他の場所は、世界の総コバルト埋蔵量の約78％を占めています。その中で、コンゴのコバルト埋蔵量は340万トンであり、世界のコバルト埋蔵量の48％を占め、世界第1位です。しかし、中国はコバルト資源が不足している国であり、8万トンしかなく、1.1％を占めています。

したがって、コンゴ民主共和国でより多くのコバルト資源を入手できる人は誰でもコバルト資源競争の最初のチャンスを得るでしょう、そして洛陽モリブデン産業は間違いなくそれらの中で最高です。

絶対的な巨人：洛陽モリブデン産業

コバルトに関しては、2つの巨人に言及する必要があります。1つは国際的な巨大なグレンコアであり、もう1つは国内の巨大な洛陽モリブデン産業です。 2つの買収のおかげで、洛陽モリブデンが世界のコバルト巨人の1つになり、グレンコアに次ぐ2年もかかりませんでした。2016年5月、洛陽モリブデンはfreeport-mcmorandrcholdingsltdを100％購入しました。 （FMDRC）はPDKが26.5億ドルで保有しているため、TFHoldingsLimited（TFHL）の70％を取得します。 2017年4月、洛陽モリブデン業界は、BHRを通じてLundinMiningCorporationが保有するtfhlheldの30％の株式を取得し、それによって間接的にtfmの24％の株式を取得しました。これまでのところ、洛陽モリブデン産業は間接的にtfmbyの80％の株式を保有しています。

TFMは、コンゴ民主共和国（DRC）で最大の銅コバルト鉱山であり、2,800万トン以上の銅と300万トンのコバルトの資源を持っています。 TFMにより、洛陽モリブデンはグレンコアに次ぐコバルト資源を獲得しました。財務報告によると、洛陽モリブデン産業は現在、2.328,200トンのコバルト金属に相当するコバルト資源を持っています（表1を参照）。

2017年には、コバルト生産の大幅な増加（図2を参照）と高価格のおかげで、コバルト製品が洛陽モリブデンの主な収入源になりました。 2017年、羅陽モリブデン産業は、前年比247.47％増の241億4800万元の事業収益を実現しました。その中で、銅およびコバルト関連製品の営業収益は、前年比38.69％増の57.33％を占める138億4500万元に達しました。 。本業の粗利益は89.05億元に達し、そのうち銅およびコバルト製品の粗利益は55.42億元に達し、62.23％を占めた（表3を参照）。上場会社の株主に帰属する純利益は27億2800万元で、前年比173.32％増加した。コバルト製品が洛陽モリブデン産業の主な収入と利益の源となっており、洛陽モリブデン産業の営業収入と利益に大きな影響を与えていることがわかります。

2018年、TFM銅およびコバルト鉱山は、2017年とほぼ同じ16,000〜17,500トンのコバルトを生産すると予想されています。明らかに、洛陽モリブデンは生産を増やす計画はありません。

確立された巨人：ジンチュアンインターナショナル

Jinchuan Internationalは、銅、コバルト鉱物の主な開発と運営である香港で上場されている鉱物資源の開発と運営を行っています。 Jinchuan Internationalのコア資産は、コンゴ民主共和国（DRC）とザンビアにあります。高品質の銅とコバルトを含む4つの鉱山、合計8つの鉱山、362,000トンのコバルト資源があります（表4を参照）。

結果によると、2017年にはジンチュアンインターナショナルのパフォーマンスが大幅に向上しました。 2017年の営業利益は5億4900万ドルで、2016年の3億6500万ドルから50.5％増加しました。その中で、鉱物資源の収益は4億4900万米ドルに達し、前年比71％増加しました。コバルトは221％で最大の増加を見ました。これは主に売上高と価格の上昇によるものです（表5を参照）。

Jinchuan Internationalは現在、年間80,000トンの銅と10,000トンのコバルトの生産能力を持っています。コバルトの生産は主にルアシ鉱山で行われ、ムソノイ鉱山は建設中であり、コバルトの生産能力は今後数年間で大幅に増加すると予想されています。

見えない巨人：中国の鉄道

近年、中国鉄道は多様な経営を推進し、大きな成果を上げています。 2017年、中国鉄道の鉱物資源セグメントは、前年比65.44％増の40億8500万元の収益を達成しました。粗利益率は44.91％で、前年比21.19％ポイント増加しました（表6を参照）。

見過ごされがちな中国の鉄道は、コバルト業界で静かに評価される勢力になっています。財務報告によると、2017年12月31日現在、中国鉄道のコバルト資源/埋蔵量は288,800トンに達しています（表7を参照）。

確かに、中国の鉄道の資源セクターは、その巨大な規模（2017年の営業収益は6,930億元に達した）に比べるとまだ重要ではありませんが、コバルト産業への影響は無視できません。財務報告によると、3つのコバルト鉱山はすべて設計された能力で生産を開始しており、生産を拡大する計画はありません。

「代替」巨人：グリム

家庭ごみリサイクルの分野のリーダーとして、grinmeiはさまざまなコバルト資源の強さを実証してきました。その結果、グリーン廃棄物バッテリーとパワーバッテリー循環産業チェーン、コバルト、ニッケル、タングステン資源リサイクルとセメントカーバイド産業チェーン、電子廃棄物リサイクル産業チェーン、廃棄された自動車産業チェーンの包括的な利用、廃棄物残留物、廃棄物に基づいて構築されています水のリサイクル、廃泥など、総廃棄物300万トン以上を処理し、コバルト、ニッケル、銅、タングステン、金、銀、パラジウム、ロジウム、ゲルマニウム、25種類の希少資源などをリサイクルする5つの大きな産業チェーンレアアース、超微粉、新エネルギー自動車用パワーバッテリーの材料と材料、プラスチック製の木材プロファイル、およびさまざまなハイテク製品として、完全なレアメタル資源リサイクル産業チェーンを形成しました。

2017年には、gmeコバルト関連製品の生産と販売が大幅に増加したため（表8を参照）、gmeコバルト関連製品のパフォーマンスも優れています。営業利益は37.22％増の107億5200万元に達した。総利益は123.47％増の7億9500万元でした。上場会社の株主に帰属する純利益は、131.42％増の6億1000万元に達した。その中で、電池材料および電池原料（主に硫酸ニッケル、硫酸コバルト、三酸化コバルト、三元前駆体、三元陽極材料、コバルト酸リチウムなど）の事業セグメントは、55億3200万元の営業利益を実現しました。 166.16％で、13億3,100万元の粗利益に貢献しました（表9を参照）。コバルトニッケルタングステン粉末および超硬合金製品の事業セグメントは、54.76％増の20億4800万元の営業収益を実現し、4億9000万元の粗利益に貢献しました。コバルト関連製品のリサイクルと再利用がGMMの主な収入と利益の源であることがわかります。

明らかに、グリムは現在の成果に満足していません。 「1+ N」廃電池のリサイクルと利用のネットワークを積極的に構築しており、コバルトなどの資源を拡大するために、60を超える自動車会社と電池会社と車両用電池のリサイクルと処理に関する契約を締結しています。

生産者間の野心と不安

コバルト資源を冷静に配置し、生産能力の拡大を急がなかった上流のコバルト鉱業企業とは異なり、コバルト生産者は資源を心配しながら積極的に生産能力を拡大し、市場シェアを獲得して優位性を拡大するという野心と決意を示した。

生産リーダー：華あなたコバルト産業

中国のコバルト製品の主要生産国の1つとして、2017年のコバルト製品の販売量は40,000トン（金属20,663トン）を超え、国内消費の約35％、世界消費の18％を占めています（表10を参照）。 。財務報告によると、2017年の壁コバルト産業の営業収益は97.43％増の96億5300万元に達し、そのうちコバルト製品の売上高は121.71％増の73億8400万元に達した（表11を参照）。純利益は3,145.19％増の18億8600万元に達した。親会社の所有者に帰属する純利益は18億9600万元で、2,637.70％増加した。パフォーマンスは素晴らしかった。

ハレーコバルトは、三元リチウム電池のカソード材料の展開を開始し、良好な結果を達成しましたが、コバルト製品がその主な収益と利益の源であることは明らかです（図1を参照）。その結果、万歳コバルト社。財務報告によると、2017年8月に開始された年間生産量4000トンの粗水酸化コバルトと10000トンの電着銅を備えたMIKAS建設プロジェクトは、年末に完了し、試験生産に入った。その結果、コバルトの生産能力は2018年に3万トンに達すると見込まれています。

しかし、万歳の場合、最大の不確実性はコバルトの供給にあります。 2017年には、自社供給のコバルト鉱石原料が今期の総原材料調達量の約45％を占めており、2018年には50％に達する見込みです。しかし、それだけでは十分とは言えません。 30,000トン。原材料が入手できなくなると、業績や利益が大幅に低下するリスクに直面します。

注目株：コールドシャープコバルト産業

ハンルイコバルトは、その優れた業績のおかげで、1年足らずで株価が20倍に上昇し、2017年の資本市場のスターでした。

2017年、同社は前年比97.16％増の14億6500万元の営業収益を達成しました。親会社に帰属する純利益は、前年比575.04％増の4億4,900万元でした。前年同期と比較して、コバルト粉末の売上高は110.42％増加し、電解銅の売上高は54.56％増加し、コバルト精鉱製品の売上高は123.64％増加し、水酸化コバルト製品の売上高は増加しました。 152.32％増加しました。

ただし、コバルト製品の売上は2017年に減少しました（表12を参照）。明らかに、そのコバルト製品の収益の伸びは、コバルト価格の伸びからの利益の結果です。

コバルト製品は、hangruiコバルト産業の収益に占める割合が増加しています（図2を参照）。製品の粗利益（表13を参照）と組み合わせると、コバルト製品は収益と利益の中心的な源です。したがって、コールドシャープコバルトの産業もコバルト製品の生産能力を高めています。 2017年には、年間3,000トンのコバルト粉末生産ラインとテクニカルセンター建設プロジェクトの年間生産量が計画どおりに進んだ。コンゴマイトマイニング株式会社年間生産量5,000トンの電解コバルト生産ラインプロジェクトを建設し、5,000トンの水酸化コバルトのフロントエンド生産ラインを完成させ、利益をもたらすために稼働しました。ハンルイコバルト産業がコルウェジに投資した20,000トンの電着銅と5,000トンの水酸化コバルトのプロジェクトも予定されています。これらのプロジェクトが完了すると、コバルトの容量が大幅に増加します。

しかし、コバルト産業にとって最大のリスクは、原材料へのアクセスです。財務報告によると、コンゴ民主共和国に鉱山がありますが、建設は開始されていません。その原材料は、主にコンゴ民主共和国の地元の人々から調達されています。主張されている理由は、コンゴメイトの現在の生産プロセスは4％以上のコバルト鉱石と6％以上の銅鉱石しか受け入れることができず、3％未満の低品位鉱石を処理する能力がないため、鉱山から供給される原鉱を直接使用し、市場から供給される精鉱加工品はコストが高い。

また、個々の採掘鉱石は、方向性のある掘削、現場での手動選別後の採掘に応じて選択的に行われるため、高鉱石グレードを生成します。コバルト鉱石グレードは一般に3〜12％、銅鉱石グレードは6〜20％です。 、より経済的で合理的であり、生産ニーズに適合し、コンゴマット用のマットコンゴと多くの地元の中小鉱業企業の主な供給源です。

しかし、個々の採掘の原料の安定性には疑問があり、同社は原料不足を経験しているようであり、同社が購入するコバルトおよび銅鉱石の量は、2014年、2015年および2016年に年々減少した。 。生産能力の拡大に伴い、原材料の供給源の問題を除いて、原材料の購入は減少している。

新参者の迅速さと情熱

新規参入者は、最初の2つよりもコバルトの利点の多くを理解し、迅速かつ情熱的に行動します。

準備：ペンキシンリソース

もともと主に銅の採掘、製錬、販売に従事していたペンキシン資源は、近年、貿易、金融、新素材、新エネルギーなどの分野に徐々に事業を拡大してきました。

現在、ペンキシン資源はコバルト分野で多くのレイアウトを持っています：コンゴ（金）のそのsitulu銅鉱山は、18万トン以上のコバルト資源を持つこの地域で最大の銅-コバルト鉱山の1つです（表を参照） 14）。 2017年上半期には、オーストラリアの上場企業であるcleanteqの株式の16.17％を増資と株式購入を通じて購入し、Sunriseニッケル-コバルト-スカンジウムプロジェクトの権利と利益を獲得しました。さらに、ペンキシン資源はコバルト鉱石取引センターも建設中であり、鉱業のリースと買収によって資源を確保する予定です。

資源に加えて、ペンキシンはコバルト製品ラインの建設も積極的に行っています。水酸化コバルト生産ラインのフェーズI（3000トンのコバルト金属/年）建設プロジェクトが計画的に推進されており、2018年末までに完了して生産が開始される予定です。CleanTeQのSunriseSunriseスカンジウムプロジェクトが実施されています。予備調査作業を行います。

国境を越えて来る：関連技術

2017年7月、縦方向の技術により湖南ヤチェンの買収が完了し、コバルト産業に参入しました。現在、コバルト事業は主にフナンヤチェン、主な生産リチウム電池カソード材料の前駆体である四酸化コバルトなどによって完了しています。

成熟した企業の買収の結果、関連技術は買収による収益を共有します（表15を参照）。ただし、粗利益率が低いため、M＆Aの動機と合理性に疑問が投げかけられます。

ゼロから：ジュビリーテクノロジー

十分に準備されたペンキシンのリソースと縦方向のテクノロジーの急速な収益と比較して、ジュビリーテクノロジーはゼロから始めて完全に新参者です。 2017年末から2018年初頭にかけて、東莞シルバージュビリーコバルトインダストリー株式会社、コンゴシルバージュビリーマイニング株式会社。およびジュビリーテクノロジー（コンゴ）コバルト産業株式会社コバルト事業を開始するために順次設立されました。 2018年の初めに、ジュビリーテクノロジーはコバルト製品の貿易活動を開始し、コンゴのコバルト鉱山を買収し、年間3,000トンの粗金属を生産する水酸化コバルト製錬プロジェクトを立ち上げる準備をしました。すべてが速くて整然としているように見えました。

ただし、ジュビリーの実質的な利益は2019年まで得られない可能性があります。

結論

新エネルギー車産業の急速な発展に伴い、コバルトの需要は急速に成長し続けるでしょう。しかし、コバルト鉱石の銅ニッケルに関連する特性のため、その生産量を短時間で急速に増加させることはできません。したがって、コバルトの需給はタイトなバランスで、あるいは供給不足でさえあり、その価格も高い位置にあります。既存企業が高収益を上げ、受益者の流入が急増する状況が続き、コバルト資源をめぐる競争が激化する。

この状況では、既存のコバルト鉱業の巨人が最大の利益を得て、明らかな投資価値を持ちます。コバルト生産者も、生産能力の急速な拡大により高い利益を得るでしょう。ただし、リソースの利点がなく、談話力が弱いため、投資価値にもかかわらず、より大きなリスクを負う必要があります。新規参入者は、このコンセプトに火をつけているだけかもしれません。

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