安海バスの崖のような純利益の減少は、喉の渇きを癒すための資金が必要です

新エネルギー補助金政策の縮小後、5四半期連続の純利益損失、安徽安海自動車株式会社（以下「安海バス」、000868.sz）の収益性は楽観的ではないか。

財務報告によると、2017年の安海バスの純利益は崖のように減少し、2018年の第1四半期には純利益は引き続き減少しました。アンカイバスの第1四半期の営業収益は前年同期比34.06％減の6億5700万元、純利益損失は前年同期比252.39％減の8177万4千元でした。

純利益の損失の場合、半年近く、何度も「資本運用」のための安海バス。 4月23日、証券監督管理委員会による安海バス私募株式が承認されました。 3月21日、安海バスは2つの発表を発表した。1つは支配株主である江淮自動車に5億元以下の融資を申請すること、もう1つは自己の遊休資金を使って銀行保証を購入することを申請することである。 6億元以下の金融商品。

中国のビジネスニュースの記者は、2017年の安海バスの年次報告書で、2017年の投資の現金支払い（主に当期の金融商品の購入の影響による）が1431.43％増加したことを明らかにしました。 2016.金融商品への多額の投資の理由について、安海バスの証券部門の関係者は、「2017年に、会社が投資した現金の大幅な増加は、主に金融商品の購入によるものです。銀行の割合は、主に償還が容易なストラクチャード預金によるものであり、高い成長率は主に前年のベースが小さいことによるものです。

純利益は崖から落ちた

広報によれば、安海バスは1987年に設立され、その製品はあらゆる種類の道路バス、観光バス、グループバス、造園車、バス、新エネルギー商用車などをカバーしています。

財務報告によると、2018年第1四半期の安海バスの営業収益は前年同期比34.06％減の657百万元、純利益損失は前年同期比252.39％減の81.784百万元となった。純利益の損失については、2018年第1四半期の業績の変動は、主に前年同期比の営業利益と営業粗利益の大幅な減少、販売費の増加、財務費用、および投資収益およびその他の収益の影響。

このうち、第1四半期の安海バスの販売費は前年同期比24.89％増、金融費は前年同期比5.08％増となりました。 2018年第1四半期の投資収益は-935億3500万元で、前年同期比1,940.47％減少し、純利益に大きな影響を与えました。

実は「中国の高級乗用車のリーダーでありベンチマーク」と自負している安海バスは、あまり収益性が高くない。記者は財務報告を確認し、2013年から2017年までの安海バスの帰属純利益はそれぞれ-3,473万元、2,354万元、4,024万元、5,135万元、-2億3,000万元であることがわかりました。非営利団体控除後の純利益は、それぞれ-129百万元、-2,723万元、648万元、-741万元、-296百万元であった。

そのうち、2013年から2017年までの現在の損益に含まれる安海バスの政府補助金は、それぞれ97.147,000元、38.364,000元、44.929,000元、63.622,000元、66.388,000元である。データの観点から、現在の損益に含まれる政府の補助金は、純利益への比較的高い貢献を占めています。

純利益を増やすために「政府補助金」に依存している安海バスは、「新エネルギー補助金政策」が徐々に低下し、政府補助金が削減されているという現実に直面している。 2017年の安海バスの販売台数は前年比14％減の8,717台、営業収益は14.54％増の54億元となった。しかし、新エネルギー補助金の削減後、営業利益は前年同期比18.25％減少しました。帰属純利益は約2億3000万元で、前年同期比548.2％減となり、「断崖のような減少」を示した。

損失の理由で、安海バスはあまり説明しなかった、年次報告書でのみ、「売掛金減損条項の撤回により、2017年に会社の営業損失。自動車業界アナリストの嘉興光は記者団にバスは、長距離旅客輸送の活況を呈する時期に、贅沢で快適な市場空間を獲得してきましたが、近年、高速列車や業界の競争激化の影響を受けています。

実際、激しい市場競争環境の中で、2018年の第1四半期には、同じ業界の宇通客車、中通客車、ジンロン自動車、ヤクシンバスの純利益は概して減少しました。

喉の渇きを癒すために緊急にお金が必要です

純利益の損失の背後には、安海バスの資本への欲求があります。記者は、半年近く来て、会客車が何度も「資本運用」を続けていると懸念している。

4月23日、SFCによって承認されたnkバス非公開株式、同社は専用線で新株を発行する予定であり、1億3900万株以下、合計は5億3600万元を超えず、資金調達は主に中規模で使用されます高級男性商用車、製品検証能力促進プロジェクト、デジタル管理システム構築プロジェクト、銀行ローンの返済。

アンカイバスの私募に関する事項は、満了から1年後の2017年5月に開催された第1回定時株主総会で検討・承認されたものとのことです。しかし、安海バスは最近、この私募株式の有効期間を2019年5月7日まで12か月延長しました。

固定増額がSFCに承認されるまでにほぼ1年かかりましたが、具体的な発行時期はまだ確定していません。一方では、プロジェクトの建設には資本投入が必要です。一方で、新エネルギー補助金は遅れている。また、安海バスも20.8億元の売掛金に直面している。

上記の背景の下で、同社の主な事業開発の要件を満たし、生産と事業運営のニーズを保証するために、3月21日にリリースされたnkエアバスは、信託管理株主である江淮自動車会社を含む融資融資に関連しています。融資の申請は5億元を超えず、売掛金の総額を処理するために融資のために8億人民元を超えない。

同日の別の発表は、ジャーナリストの注目を集めました。安海バスは、「自己資金で銀行の資本保護金融商品を購入し、使用額が６億元を超えず、資金をローリングで利用できるようにする」と発表した。

多くの融資発表で安海バスは「資金への渇望」を示したが、銀行の資本を購入するために遊休資金を自由に使用することも発表した-保護された金融商品。この遊休資金はどこから来るのでしょうか。また、プロジェクトの構築や借金の返済に使用されないのはなぜですか。

「」今年上半期、同社は8億元の政府補助金を受け取り、8億元の補助金は一夜にして使うことができなかった。銀行ローンがまだ満期になっていない場合、資金の利用効率を高めるために、銀行保証の金融商品を購入することを選択します。証券部門、関係者は記者団に語った。

上海のyoudaoコンサルティングのエグゼクティブディレクターであるBensimingは、これは一種のポートフォリオ投資である可能性があると考えています。投資収益率がローン金利よりも高い場合、企業は「利益追求」の本能から利ざやを獲得し、そのような投資決定は合理的です。

「住宅ローン販売モデル」の影響を受ける

注目すべきは、安海自動車が発表の中で、「同社は、2018年に銀行またはリース会社の住宅ローンを申請して自動車製品を購入する顧客に対して、総額95億元以下の自動車買戻し保証を提供する予定である」と述べた。会社。

「競争力を高め、販売促進の目的を達成するために、バス業界は一般的に「カバーされていない販売モデル」を採用しているが、一定のリスクがある。証券部門は関係者が言った。

実際、アンカイバス2017の純利益は、「住宅ローン販売モデル」により大幅に減少しました。 2017年12月31日現在、延滞住宅ローンの支払いに代わって合法的な顧客のためのアンカイバスは1億5200万元、延滞住宅ローンの支払いに代わって個人の顧客のためにそれぞれ41,109,000元、貸倒引当金36.36百万元、76922万元。

顧客の場合の「住宅ローン販売モデル」は、返済の予定が立てられず、販売会社が支払う必要があるだけでなく、貸倒リスクもあります。この場合、記者は安海バスに「この販売モデルの変更を検討するかどうか」と尋ねた。

「住宅ローン販売モデルは乗用車業界の基本的な販売モデルであり、リスクはありますが、住宅ローン販売モデルを削除すると、注文が減るという1つの結果が生じる可能性があります。」証券部門は関係者に話した。

証券部門によると、同社は「住宅ローン販売モデル」を管理するための一連の手順を備えており、リスクを生み出す可能性があります。監査前の段階では、まず、顧客が良い顧客であるかどうかを判断し、顧客の信用状況を判断します。フォローアップ会社には、法的な後、イベントで顧客を追跡するための特別なリスク管理部門があります。介入。

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