リチウム電池市場の熱いコバルトの巨人は誰ですか？

2017年には、最もホットな新エネルギー自動車業界はリチウム電池になりますが、リチウム電池業界で最もまばゆいばかりの非コバルトはそうなるでしょう。

パワーリチウム電池の分野では、他の材料と比較して、エネルギー密度、コスト、安全性、および安定性におけるその強力な包括的な利点のために、三元材料がますます多くの電池メーカーに採用されています。リチウムニッケルコバルトマンガン酸やリチウムニッケルコバルトアルミネートなどの三元材料では、通常、コバルトの使用量が3分の1であるため、コバルト材料の需要が急増しています。

金融危機以降、銅やニッケルなどの非鉄金属の価格は下落しています。その結果、世界中の多くの巨人が鉱山を閉鎖し、生産量を減らしています。銅、ニッケル、その他の関連鉱物としてのコバルトの生産も影響を受けています。銅などの非鉄金属の価格は2016年以降回復しているものの、鉱山の生産量は大幅に増加しておらず、コバルトの供給量の伸びも需要の伸びに追いついておらず、バランスが取れていないか、不足しています。供給。コバルト価格も高騰しており、今年初めのトン当たり60万元という高値を突破し、安値の3倍以上となった。

この影響を受けて、コバルト関連企業の業績も上昇し、倍増または倍増し、純利益も同じです。株価が高騰し、株価が2倍または2倍になることも珍しくありません。このようにコバルトはホットスポットになり、多くの企業がレイアウトをめぐって競争しています。

コバルト巨人の静けさと静けさ

米国地質調査所（USGS）の統計によると、コバルト資源の世界的な埋蔵量は約700万トンであり、その地理的分布は非常に不均一です。それらは主にコンゴ民主共和国、オーストラリア、キューバ、フィリピン、カナダ、ロシア、ザンビア、ニューカレドニア、および他の場所に集中しています。世界の総コバルト埋蔵量の約78％。その中で、コンゴのコバルト埋蔵量は340万トンであり、世界で48,000のコバルト埋蔵量を占め、世界で第1位です。中国はコバルト資源が不足している国であり、わずか8万トンで1.1トンを占めています。

したがって、洛陽モリブデン産業は間違いなく、コンゴ民主共和国でより多くのコバルト資源を獲得できるコバルト資源をめぐるこの戦いのリーダーです。

絶対的な巨人：洛陽モリ産業

コバルトに関しては、2つの巨人について言及する必要があります。1つは国際的な巨人であるグレンコアであり、もう1つは国内の巨人である洛陽モリブデン産業です。グレンコアに次ぐ世界第2位のコバルト巨人の1つである洛陽モリブデンは、2016年5月の2回の買収により、2年もかかりませんでした。洛陽モリブデン株式会社は、PDKが保有するFreeport-McMoRanDRChildingsLtdを26.5億米ドルで買収しました。 。それによってTFoldingsLimited（TFHL）の株式を取得する（FMDRC）100株、70 <UNK>。この買収により、洛陽モリインダストリーはTenkeFungurumumingSの株式を間接的に保有することができました。 A.コンゴの領域における（TFM）56 <UNK>。 2017年4月に、洛陽モリ産業間接的TFM24 <UNK>の関心を得、BHRを通してLundinMiningCorporationによって保持TFHL30株式の取得を完了しました。この時点で、洛陽モリ工業は、間接的にTFM80 <UNK>の株式を保持しています。

TFMは、コンゴ民主共和国で最大の銅コバルト鉱山であり、2,800万トン以上の銅と300万トンのコバルトがあります。 TFMにより、洛陽モリはグレンコアに次いで2番目に多いコバルト資源を獲得しました。財務報告によると、洛陽モリは現在、22億8200万トンのコバルト金属に相当するコバルト資源を持っています（表1を参照）。

2017年、コバルト製品は、コバルト生産の大幅な増加（表2を参照）と高価格のおかげで、洛陽モリブデン産業の主要な収入源になりました。 2017年、羅陽モリブデン業界は、前年比2億4,747万人民元の増加で、24億4,800万人民元の事業収益を実現しました。このうち、銅およびコバルト関連製品の営業利益は、1,384億5,000万人民元に達し、57.33人増加しました。前年比38,69パーセントポイント。主な事業は89億5000万元の粗利益を実現し、そのうち銅およびコバルト製品の粗利益は55億4200万元に達し、622.3億元を占めた（表3を参照）。上場企業の株主の純利益は27億2800万元で、前年同期比17.332元増となった。このように、コバルト製品が洛陽モリブデン産業の主な収入と利益の源となっており、洛陽モリブデン産業の営業利益と営業利益に大きな影響を与えていることがわかります。

2018年のTFM銅コバルト鉱山の予算コバルト金属生産量は16,000トンから1,750万トンで、2017年とほぼ同じです。明らかに、羅陽モリブデン産業は生産を拡大する計画はありません。

古い巨人：ジンチュアンインターナショナル

Jinchuan Internationalは、香港に上場している鉱物資源開発および管理会社です。主に銅とコバルトの鉱物を開発、運営しています。 Jinchuan Internationalのコア資産は、コンゴとザンビアにあります。高品質の銅およびコバルト鉱山を備えた8つの鉱山と、362,000トンのコバルト金属資源があります（表4を参照）。

Performance Expressによると、2017年、Jinchuanの国際的なパフォーマンスは大幅に向上しました。 2017年の営業利益は5億4900万ドルで、2016年の3億6500万ドルから50.5％増加しました。その中で、鉱業資源の収益は4億4900万ドルに達し、前年比で71％増加しました。その中でも、コバルトの収入は221 <UNK>を達し、最も増加しました。これは主に、販売数量と販売価格の大幅な上昇によるものです（表5を参照）。

現在、金川インターナショナルの年間生産能力は、銅8万トン、コバルト1万トンです。コバルトの生産は主にルアシ鉱山で行われ、ムソノイ鉱山は建設中であり、コバルトの生産能力は今後数年間で大幅に増加すると予想されています。

見えない巨人：中国鉄道

近年、中国鉄道は多角化を推進しており、目覚ましい成果を上げています。 2017年、中国鉄道の鉱物資源プレートは40億8500万元の収益を達成し、前年比654.4億元の増加となりました。粗利益率は44.91％で、前年比21.19％ポイント増加しました（表VIを参照）。

無視するのは簡単ですが、中国鉄道はコバルト業界で静かに無視できない力になっています。財務報告によると、2017年12月31日の時点で、中国鉄道のコバルト、金属資源/埋蔵量は2,880万トンに達しました（表7を参照）。

中国の巨大な生産能力（2017年の売上高は6,933億ドル）に比べて資源セクターはまだ小さいことは事実ですが、コバルト産業への影響は無視できません。財務報告によると、3つのコバルト鉱山はすべて設計生産能力に応じて生産されており、生産を拡大する予定はありません。

「代替」ジャイアント：グリーンアメリカ

家庭用廃電池リサイクルの分野のリーダーとして、GEMはコバルト資源の異なる強さを実証してきました。財務報告によると、GEMは廃電池と電力電池の大規模サイクル産業チェーン、コバルト-ニッケル-タングステン資源回収と硬質合金産業チェーン、電子廃棄物リサイクル産業チェーン、廃自動車総合利用産業チェーン、廃棄物残留物、廃棄物スラッジ、廃水のリサイクル産業チェーンなどの5つの主要な産業チェーンを利用して、年間300万トン以上の廃棄物を処理し、コバルト、ニッケル、銅、タングステン、金、銀などの25種類の希少資源をリサイクルします。パラジウム、ロジウム、ルテニウム、希土類、超微粉。 、パワーバッテリー材料や新エネルギー車用材料、プラスチック木材プロファイルなどのさまざまなハイテク製品が、レアメタル資源リサイクルの完全な産業チェーンを形成しました。

2017年には、GEM関連製品の生産と販売が大幅に増加したため（表8を参照）、そのパフォーマンスも非常に明るいです。営業利益は107.5億2000万元で、37.22％増加した。総利益は7億9500万元で、123.47％増加しました。上場企業の株主に帰属する純利益は、131.42％増の6億1000万元でした。その中で、電池材料および電池原料事業セグメント（主に硫酸ニッケル、硫酸コバルト、三酸化コバルト、三元前駆体、三元陰極材料、コバルト酸リチウムなど）は、166.16％増の55億3200万元の営業利益を達成した。粗利益の寄与は13億3100万元でした（表9を参照）。コバルトニッケルタングステン粉末および超硬合金製品の取引量は54.76％増の25億4800万元に達し、粗利益は4億9000万元に貢献した。コバルト関連製品のリサイクルと再利用は、すでにGEMの収益と利益の主な源泉であることがわかります。

GEMは明らかに既存の成果に満足していません。 「1 + N」の廃電池リサイクルネットワークを積極的に構築しています。コバルトやその他の資源の供給源を拡大するために、60社を超える自動車会社およびバッテリー会社と車両用パワーバッテリーのリサイクル契約を締結しました。チャネル。

プロデューサーの野心と不安

コバルト資源を冷静に展開し、生産能力の拡大を急がない上流のコバルト鉱山とは異なり、コバルト生産者は、市場シェアを獲得し、その利点を拡大するという野心と決意を表明しながら、積極的に生産能力を拡大しています。

生産リーダー：華湯コバルト産業

Huayu Cobaltは、中国におけるコバルト製品の主要な生産者の1つです。 2017年のコバルト製品の売上高は4万トン（金属20,663トン）を超え、国内消費量約35トン、世界消費量18トンを占めています（表10参照）。財務報告によると、2017年にHuayu Cobaltは96.53億元、97.43億元の増加を達成し、そのうちコバルト製品は73.84億元、1217.1億元の増加を実現しました（表11を参照）。純利益は1兆886億元で、3,145.19元増加した。親会社の所有者による純利益は2,637億元増の18億9600万元であり、業績は非常に印象的でした。

Huayuコバルトはすでに3元素リチウム電池のプラス材料の配置を開始し、良好な結果を達成していますが、コバルト製品が主な収入と利益の源であることは明らかです（図Iを参照）。したがって、Huayuコバルト産業はコバルトの生産能力を拡大する努力を惜しまなかった。財務報告によると、2017年8月に開始されたMIKASの建設は、年間生産量4000トンの粗水酸化コバルトと10000トンの電解採取銅プロジェクトで、年末に完了し、試験生産に入った。その結果、2018年のコバルト生産能力は3万トンに達すると見込まれています。

しかし、Huayu Cobaltの最大の不確実性は、コバルト鉱山の原材料の供給にあります。 2017年には、自社供給のコバルト鉱石原料が今期に購入した原材料の総量の約45％を占めており、2018年には50に達する予定です。しかし、3万トンの容量を持つ企業にとってはそれだけでは十分ではありません。原材料が入手できない場合、業績と利益が急激に低下するリスクがあります。

ライジングショー：ハンルイコバルト産業

2017年の資本市場のスターであるコールドコバルトは、その印象的なパフォーマンスのおかげで、1年足らずで株価が20倍に上昇しました。

2017年、同社は14億6500万元の収益を達成し、前年比で971.6億元増加した。親会社の純利益は4億4900万元で、前年同期比575.04増加。前年同期比では、コバルト粉末の売上高は前年同期比110.42％増、電解銅の売上高は前年同期比54.56％増、コバルト精鉱製品の売上高は前年同期比123.64％増となりました。水酸化コバルト製品の売上高は、前年比152.32％増加しました。

ただし、コバルト製品の売上は2017年に減少しました（表12を参照）。コバルト製品からの収益の大幅な増加は、コバルト価格の大幅な上昇の結果であることは明らかです。

コバルト製品は、コールドコバルト産業の収益構成に占める割合が増加しています（図IIを参照）。製品の粗利益と組み合わせると（表XIIIを参照）、コバルト製品は収入と利益の中心的な源です。したがって、コールドコバルト産業もコバルト製品の生産能力を追加しています。 2017年には、年間3,000トンの金属コバルト粉末の年間生産ラインとテクノロジーセンターの建設プロジェクトが計画どおり順調に進みました。コンゴメイトマイニング株式会社は、電解コバルト5,000トンの年間生産ラインを建設し、フロントエンドに5,000トンの金属水酸化コバルトの生産ラインを完成させ、すでに稼働しており、利益をもたらしています。 ;コルウェジに20,000トンの電着銅と5,000トンの水酸化コバルトを投資するプロジェクトも計画通りに進んでいます。これらのプロジェクトが完了すると、コバルトの生産能力が大幅に向上します。

しかし、コールドコバルト産業にとって最大のリスクは原材料の取得にあります。財務報告によると、コンゴ民主共和国に鉱山がありますが、建設は開始されていません。その原材料は主にコンゴ民主共和国の地元の個人から購入されています。主張されている理由は、コンゴメイトの現在の生産プロセスは4つ以上のコバルト鉱石と6つの銅鉱石しか受け入れることができず、3未満の低品位鉱石を処理する能力がないため、元の鉱石を直接使用できないためです。鉱山から供給される場合、市場で供給される精鉱製品のコストは高くなります。

個人が採掘した鉱石は、鉱脈に応じて選択的に配向され、採掘後の現場で手作業による分離が行われます。そのため、鉱石の生産はコバルト鉱石品位が3-12から変化し、銅鉱石の品位は<UNK>、より経済的かつ合理的な、そしてコンゴのメイトの生産ニーズに沿ったもので、一般的に6-20で、それ高いグレードを、持っていますコンゴの仲間と多くの地元の中小鉱山会社の主な供給源です。

しかし、個々の採掘の原料の安定性には疑問があり、同社は原料の供給に苦労しているようで、2014年、2015年、2016年にコバルトや銅鉱石の購入は年々減少している。 。生産能力が拡大するにつれ、原材料の購入が減少し、原材料の出所以外に説明がないようです。

新規参入者の迅速さと情熱

最初の2つと比較して、新規参入者はコバルト業界の莫大な利益を見て、迅速かつ情熱に満ちて行動します。

準備：Peng Xin Resources

Peng Xin Resourcesは当初、金属銅の選択、製錬、販売に従事していました。近年、貿易、金融、新素材、新エネルギーへと徐々に事業を拡大してきました。

現在、Pengxin Resourcesはコバルト鉱山で多くのレイアウトを持っています。コンゴのSitulu銅鉱山は、この地域で最大の銅コバルト鉱山の1つであり、コバルト資源は18万トンを超えています（表14を参照）。 2017年上半期に、オーストラリアの上場企業CLeanTe Q16.17の株式を増資と株式で引き受け、Sunrise Nickel Cobalt SatiumProjectの権益を取得しました。さらに、Pengxin Resourcesはまだコバルト鉱石取引センターを建設中であり、鉱業のリースと買収を通じて資源を確保することを計画しています。

Peng Xin Resourcesは、資源に加えて、コバルト製品ラインの建設も積極的に実施しています。水酸化コバルト生産ラインの第1フェーズ（年間3000トンのコバルトメタロイド）の建設プロジェクトは体系的に進められており、2018年末までに完了して稼働する予定です。 CleanTeQのSunriseNickel Cobalt Projectは、初期段階で研究作業を行っています。

国境を越えた：テクノロジーの統合

2017年7月、共同技術により湖南省Yachengの合併と買収が完了し、コバルト産業に参入しました。現在、コバルト事業は湖南省のヤチェンが主に行っている。リチウム電池の正極材料の前駆体である四酸化コバルトなどの主な生産。

成熟した企業の買収の結果、合併と買収の後に利益が分配されました（表15を参照）。しかし、部分的に低い粗利益率は、M＆Aの動機と合理性に疑問を投げかけるしかない。

ゼロから始まる：ジュビリーテクノロジー

Peng Xinのリソースと組み合わされたテクノロジーの急速な回復と比較して、Jubilee Technologyは完全な新参者であり、すべてがゼロから始まります。 2017年末から2018年初頭にかけて、東莞銀コバルト株式会社、コンゴジュビリー鉱業株式会社、ジュビリーテクノロジー（コンゴ）コバルト株式会社が設立され、コバルト事業が開始されました。 2018年の初めに、ジュビリーテクノロジーはコバルト製品の取引活動を開始し、コンゴの金コバルト鉱山を買収し、コンゴの金建里で年間3,000トンの水酸化コバルト粗製錬プロジェクトの生産を準備しました。すべてが迅速かつ秩序あるように見えました。

ただし、ジュビリーテクノロジーは、実際の収益が必要な場合、2019年が残っている可能性があります。

新エネルギー自動車産業の急速な発展に伴い、コバルトの需要は急速に伸び続け、コバルト鉱石中の銅とニッケルの特性により、その生産量は短期間で急速に増加することはできません。したがって、コバルトの需給はタイトなバランスになり、供給が不足することさえあります。その価格も高くなります。既存企業が高収益を上げ、流通業者が急増する状況は続く。コバルト資源をめぐる戦いはさらに激しくなるでしょう。

この状況では、既存のコバルト鉱業の巨人が最大の利益を獲得し、明らかな投資価値を持ちます。コバルト生産者も、生産能力の急速な拡大により高い利益を得るでしょう。しかし、資源の優位性の欠如と声の弱さから、投資価値はあるものの、より大きなリスクを冒す必要があります。新規参入者は、コンセプトからキックを得る可能性が高くなります。

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