コバルト鉱山生産者の野心と不安をどのように扱うか

パワーリチウム電池の分野では、他の材料と比較してエネルギー密度、コスト、安全性、安定性の点で強力な包括的な利点があるため、三元材料がますます多くの電池メーカーに採用されています。リチウムニッケルコバルトマンガン酸化物やリチウムニッケルコバルトアルミネートなどの三元材料では、通常、コバルトの量が3分の1であるため、コバルト材料の需要が急増しています。

2017年、最も注目されている新エネルギー車業界はリチウム電池であり、リチウム電池業界で最も魅力的な非コバルトです。

パワーリチウム電池の分野では、他の材料と比較してエネルギー密度、コスト、安全性、安定性の点で強力な包括的な利点があるため、三元材料がますます多くの電池メーカーに採用されています。リチウムニッケルコバルトマンガン酸化物やリチウムニッケルコバルトアルミネートなどの三元材料では、通常、コバルトの量が3分の1であるため、コバルト材料の需要が急増しています。

金融危機以降、銅やニッケルなどの非鉄金属の価格は下落しています。その結果、世界中の多くの巨人が鉱山を閉鎖し、生産量を減らしています。その結果、銅やニッケルなどの関連鉱物としてのコバルト生産が影響を受けています。銅などの非鉄金属の価格は2016年以降反発していますが、鉱山の生産量は大幅に増加していません。これはまた、コバルト供給の成長が需要の成長に追いつくことができず、タイトなバランスと供給不足の状態にあります。コバルトの価格もずっと上がっています。今年の初めでも、1トンあたり60万元という高値を破り、安値の2倍以上になりました。

この影響を受けて、コバルト関連企業の業績も上昇、倍増、さらには倍増し、純利益も同じです。株価の高騰に続いて、株価が2倍または数倍になることも珍しくありません。このようにコバルトは漫画になり、多くの企業がレイアウトをめぐって競争しています。

コバルト鉱山の巨人の静けさと静けさ

米国地質調査所（USGS）の統計によると、世界のコバルト埋蔵量は約700万トンであり、その地理的分布は非常に不均一であり、主にコンゴ（DRC）、オーストラリア、キューバ、フィリピン、カナダ、ロシア、ザンビア、ニューカレドニア、その他の場所では、世界の総コバルト埋蔵量の78％を占めています。その中で、コンゴ（金）のコバルト埋蔵量は340万トンで、世界のコバルト埋蔵量の48％を占め、世界第1位です。そして中国はコバルト資源の不足です。国はわずか80,000トンで、1.1％を占めています。

したがって、このコバルト資源の戦いで主導権を握った人は誰でも、より多くのコンゴ（金）コバルト資源を手に入れることができ、洛陽モリブデンは間違いなくリーダーです。

絶対的な巨人：洛陽モリブデン産業

コバルトについて話すとき、あなたは2つの巨人に言及しなければなりません：1つは国際的な巨人グレンコアであり、もう1つは国内の巨人洛陽モリブデンです。世界で2番目に大きなコバルト企業の1つになりました。洛陽モリブデン産業は2年もかからず、そのすべてが2回の買収に端を発しています。2016年5月の洛陽モリブデンは26.5億ドルでした。米ドルは、PDKが保有するFreeport-McMoRanDRC Holdings Ltd.（FMDRC）の100％の株式を取得し、その結果、TF Holdings（Limited）（TFHL）の70％の株式を取得しました。この買収により、洛陽モリブデンはコンゴ（キンシャサ）でTenkeFungurumeMiningS.Aを間接的に保有することができました。 （TFM）株式の56％; 2017年4月、洛陽モリブデンはBHRを通じてLundin Mining CorporationによるTFHLの30％の株式を取得し、それによって間接的にTFMの24％の持分を取得しました。これまでのところ、洛陽モリブデンは間接的にTFMの80％を保有しています。

TFMは、DRCで最大の銅コバルト鉱山であり、2,800万トン以上の銅と300万トンのコバルトの資源を持っています。 TFMにより、洛陽モリブデンはグレンコアの後にコバルト資源を取得しました。財務報告によると、洛陽モリブデンは現在、23億8200万トンのコバルト金属に相当するコバルト資源を持っています。

2017年には、コバルト生産の大幅な増加とその高価格のおかげで、コバルト製品が洛陽モリブデン産業の主な収入源になりました。 2017年、洛陽モリブデンは、前年比247.47％増の241億4800万元の収益を達成しました。その中で、銅およびコバルト関連製品の営業利益は138億4500万元に達し、57.33％を占め、前年比で38.69ポイント増加した。 89億500万元のうち、銅およびコバルト製品の粗利益は55億4200万元に達し、62.23％を占めた。上場企業の株主に帰属する純利益は、173.32％増の27億2800万元でした。コバルト製品が羅陽モリブデン産業の主な収入と利益の源となっており、羅陽モリブデン産業の営業利益と営業利益に大きな影響を与えていることがわかります。

2018年のTFM銅コバルト鉱山の予算コバルト金属生産量は16,000トンから17,500トンで、2017年とほぼ同等です。明らかに、羅陽モリブデンには拡張計画がありません。

ベテランの巨人：ジンチュアンインターナショナル

Jinchuan Internationalは、銅およびコバルトの鉱物製品を開発および運営する、香港に上場している鉱物資源開発および運営会社です。 Jinchuan Internationalのコア資産は、コンゴ（キンシャサ）とザンビアにあります。高品質の銅とコバルトの鉱山を備えた8つの鉱山があり、コバルト金属資源は362,000トンです。

パフォーマンスレポートによると、2017年にJinchuanInternationalのパフォーマンスは大幅に向上しました。 2017年の営業利益は5億4,900万ドルで、2016年の3億6,500万ドルから50.5％増加しました。その中で、鉱業資源の収益は前年比71％増の4億4,900万ドルに達しました。その中で、コバルトの収益が最も増加し、221％に達しました。これは主に、販売数量と販売価格の大幅な上昇によるものです。

現在、金川インターナショナルの年間生産能力は、銅8万トン、コバルト1万トンです。コバルトの生産は主にルアシ鉱山で行われ、ムソノイ鉱山は建設中です。コバルトの生産能力は、今後数年間で大幅に増加すると予想されます。

見えない巨人：中国鉄道

近年、中国鉄道は多角化を推進しており、目覚ましい成果を上げています。 2017年、中国鉄道の鉱物資源部門は、前年比65.44％増の40億8500万元の収益を達成しました。売上総利益率は44.91％で、前年比21.19ポイント増加しました。

無視されがちですが、中国鉄道はコバルト業界で静かに注目される勢力になっています。財務報告によると、2017年12月31日現在、中国鉄道のコバルト金属資源/埋蔵量は280,800トンに達しています。

確かに、中国鉄道の膨大な量（2017年の売上高は6,933億元）と比較すると、その資源部門はまだ重要ではありませんが、コバルト産業への影響は無視できません。財務報告によると、3つのコバルト鉱山はすべて設計された能力に従って生産されており、拡張計画はありません。

「代替」巨人：GEM

家庭用廃電池リサイクルの分野のリーダーとして、GEMはコバルト資源の異なる強さを実証してきました。財務報告によると、GEMは廃電池と電力電池の大規模サイクル産業チェーン、コバルト-ニッケル-タングステン資源回収と硬質合金産業チェーン、電子廃棄物リサイクル産業チェーン、廃棄自動車総合利用産業チェーン、廃棄物残留物、廃棄物スラッジ、廃水のリサイクル産業チェーンなどの5つの主要な産業チェーンを利用して、年間300万トン以上の廃棄物を処理し、コバルト、ニッケル、銅、タングステン、金、銀などの25種類の希少資源をリサイクルします。パラジウム、ロジウム、ルテニウム、希土類、超微粉。 、パワーバッテリー材料や新エネルギー車用材料、プラスチック木材プロファイルなどのさまざまなハイテク製品が、レアメタル資源リサイクルの完全な産業チェーンを形成しました。

2017年はGEM関連商品の生産・販売が大幅に伸びたため、業績も非常に明るいです。営業利益は107.5億2000万元で、37.22％増加した。総利益は7億9500万元で、123.47％増加しました。上場企業の株主に帰属する純利益は、131.42％増の6億1000万元でした。その中で、電池材料および電池原料事業セグメント（主に硫酸ニッケル、硫酸コバルト、硫酸コバルト、三元前駆体、三元陰極材料、コバルト酸リチウムなど）は、166.16％増の55億3200万元の営業利益を実現しました。総利益133億1000万元に貢献（表9を参照）。コバルトニッケルタングステン粉末および超硬合金製品事業セグメントは、54.76％増の20億8400万元の営業利益を達成し、4億9000万元の粗利益に貢献しました。コバルト関連製品の回収と再利用はすでにGEMであることがわかります。収益と利益の主な源です。

GEMは明らかに既存の成果に満足していません。 「1 + N」の廃電池リサイクルネットワークを積極的に構築しています。同社は、60以上の自動車会社およびバッテリー会社と、パワーバッテリーをリサイクルし、独自のコバルト資源を拡大する契約を締結しています。

プロデューサーの野心と不安

コバルト資源を冷静に展開し、生産能力の拡大を急がない上流のコバルト鉱山とは異なり、コバルト生産者は、市場シェアを獲得し、その利点を拡大するという野心と決意を表明しながら、積極的に生産能力を拡大しています。

生産リーダー：華陽コバルト産業

Huayou Cobaltは、中国におけるコバルト製品の主要な生産者の1つです。 2017年のコバルト製品の売上高は40,000トン（金属含有量：20,663トン）を超え、国内消費量の35％、世界消費量の18％を占めています。財務報告によると、2017年にHuayou Cobaltは97.43％増の96億5300万元の営業利益を達成し、そのうちコバルト製品は121.71％増の73億8400万元の収益を実現しました。純利益は18.6億元、3145.19％の増加。親会社の所有者に帰属する純利益は、2637.70％増の18億9600万元であり、業績は非常に憂慮すべきものでした。

Huayou Cobaltは、三元リチウム電池のカソード材料のレイアウトを開始し、良好な結果を達成しましたが、コバルト製品が主な収入と利益の源であることは明らかです。したがって、Huayou Cobaltは、コバルトの生産能力を拡大するための努力を惜しみません。財務報告によると、2017年8月に開始されたMIKASプロジェクトは、年間4,000トンの粗水酸化コバルトと10,000トンの銅の生産能力を持っています。プロジェクトは完了し、年末に試作が開始されました。したがって、2018年のコバルト生産能力は3万トンに達すると見込まれています。

しかし、華陽コバルトにとって最大の不確実性は、コバルト鉱石原料の供給にあります。自己補充型のコバルト鉱石原料は、2017年の当期の総原材料購入量の約45％を占めており、2018年には50％に達する予定です。 3万トンの生産能力を持つ企業にとってはこれだけでは不十分です。原材料の供給ができなくなると、業績と利益の両方が急激に低下する危険性があります。

新進気鋭のスター：Han Rui Cobalt

ハンルイコバルトは2017年の資本市場のスターであり、その素晴らしい業績のおかげで、株価は1年足らずで20倍に上昇しました。

2017年、同社は前年比97.16％増の14億6500万元の営業利益を達成しました。親会社に帰属する純利益は、前年同期比575.04％増の4億4,900万元、コバルト粉末の売上高は110.42％増、電解銅の売上高は54.56％増、売上高はコバルト精鉱製品の売上高は123.64％増加し、水酸化コバルト製品の売上高は152.32％増加しました。

ただし、コバルト製品の売上は2017年に減少しました。明らかに、コバルト製品の収益の大幅な増加は、コバルト価格の大幅な上昇の結果でした。

コバルト製品は、HanruiCobaltの収入構造に占める割合が増加しています。その製品の粗利益率と組み合わせると、コバルト製品は収入と利益の中心的な源です。したがって、HanruiCobaltはコバルト製品にも容量を追加しています。 2017年には、年間3,000トンの金属コバルト粉末生産ラインと技術センターの生産能力が計画通り順調に進んだ。コンゴメイトマイニング株式会社は、年間5,000トンの電解コバルト生産ラインプロジェクトを建設し、フロントエンドの5,000トンの金属水酸化コバルト生産ラインを完成させました。そして、利益をもたらすためにすでに生産を開始しています。 Hanrui Cobaltは、コルウェジで20,000トンの電解採取銅と5,000トンの水酸化コバルトの建設に投資しました。これも計画どおりに進んでいます。これらのプロジェクトが完了すると、コバルトの生産能力が大幅に向上します。

しかし、ハンルイコバルトにとって最大のリスクは原材料の取得です。財務報告によると、コンゴ民主共和国に鉱山がありますが、建設は開始されていません。その原材料は主に地元のコンゴ人から購入されています。その主張の理由は、コンゴの現在の生産プロセスは、コバルト鉱石の4％以上、銅鉱石の6％以上しか受け入れることができないためです。 3％未満の低品位鉱石を処理する能力がないため、鉱山供給を直接使用することはできません。市場で供給される生鉱石および加工精鉱製品は高価です。

個人が採掘した鉱石は、鉱脈の方向に応じて選択的に配向されます。採掘後、サイトは手動で分類されるため、鉱石のグレードは高く、コバルト鉱石のグレードは一般に3〜12％であり、銅鉱石のグレードは一般に6〜20％であり、より経済的で合理的です。コンゴメイトの生産ニーズに沿ったラインは、多くのコンゴおよび地元の中小鉱業会社の主な供給源です。

しかし、個人採掘の原料の安定性には疑問があり、原料供給のジレンマに直面しているようです。2014年、2015年、2016年には、コバルト鉱石や銅鉱石の購入が年々減少しました。生産能力拡大時には、原材料の購入が減少しており、原材料の出所以外に説明がないようです。

新入社員の熱意と情熱

前の2つと比較して、新参者はコバルト産業の大きな利点をより認識しており、迅速で情熱的です。

準備完了：Pengxinリソース

Pengxin Resourcesは当初、金属銅の採掘、冶金、販売に従事していました。近年、貿易、金融、新素材、新エネルギーへと事業を徐々に拡大してきました。

現在、Pengxin Resourcesはコバルト鉱石の分野でより多くのレイアウトを持っています。コンゴ（ゴールデン）のHitulu銅鉱山は、この地域で最大の銅コバルト鉱山の1つであり、コバルト資源は18万トンを超えています（表10を参照）。 ）。 2017年上半期には、増資と株式保有を通じて、オーストラリアの上場企業Clean TeQの株式の16.17％を引き受け、Sunriseニッケルコバルトベースのプロジェクトの株式を取得しました。さらに、PengxinResourcesはまだコバルト鉱石の取引を構築しています。センターは、鉱山のリースと買収を通じて資源を確保する予定です。

Pengxin Resourcesは、資源に加えて、コバルト製品ラインの建設にも積極的に取り組んでいます。水酸化コバルト生産ラインの第一段階（3000トンのコバルト金属/年）が順調に進んでいます。 2018年末までに完成し、生産が開始される予定です。 CleanTeQのSunriseSunriseスカンジウムプロジェクトは予備調査作業を行っています。

国境を越えて：Hezong Technology

2017年7月、HezongTechnologyはHunanYachengの買収を完了し、コバルト産業に参入しました。現在、コバルト事業は、リチウム電池の正極材料の前駆体である酸化鉛ガルバノオキシドを主に生産している湖南ヤチェンが主に完了しています。

成熟した企業の買収の結果として、HezongTechnologyは合併後に関連する利益を共有します。ただし、粗利益率が低いため、M＆Aの動機と合理性について疑問を抱く人もいます。

ゼロから始める：Yinxiテクノロジー

PengxinResourcesの迅速なメリットやHezongTechnologyの迅速なメリットと比較すると、YinxiTechnologyはゼロから始めた完全な新参者です。 2017年末から2018年初頭にかけて、東莞陰西コバルト株式会社、コンゴ銀山鉱業株式会社、陰西テクノロジー（コンゴ）コバルト工業株式会社が設立され、コバルト事業が開始されました。 2018年の初めに、Yinxi Technologyはコバルト製品の貿易活動を開始し、コンゴゴールドとコバルトマインを買収し、コンゴで3,000金属トンの粗コバルト硫化物製錬プロジェクトの年間生産を確立する準備をしました。整然と。

しかし、尹喜テクノロジーが2019年以降に実質所得を得ることが懸念されています。

結論

新エネルギー自動車産業の急速な発展に伴い、コバルトの需要は急速に伸び続けるでしょう。コバルト鉱石は銅ニッケルに付随する性質があるため、短期間で急速に生産量を増やすことはできません。したがって、コバルトの需給は緊密なバランスになり、供給が不足することさえあります。状況、価格も高水準になり、既存企業は高収益を獲得し、スプリッターの急速な流入が続き、コバルト資源をめぐる戦いはさらに激しくなるでしょう。

この状況では、既存のコバルト鉱業の巨人が最大の利益を得て、明らかな投資価値を持ちます。コバルト生産者も、生産能力の急速な拡大により高い利益を得るでしょう。ただし、リソースの利点がなく、談話力が弱いため、投資価値にもかかわらず、より大きなリスクを負う必要があります。新規参入者は、このコンセプトに火をつけているだけかもしれません。

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